煤炭价格反弹 业内对后市判断分歧加大

最新一期易煤北方港动力煤平仓价格指数显示，截至4月27日，5500K 0.8S规格动力煤报于586元/吨，环比上涨17元/吨，周涨幅达2.99%。而从动力煤价走势图来看，煤价从4月中下旬起出现“V”字反弹的走势。

随着煤价触底回升，业内对于后市判断的分歧也在不断加大，认为煤价短期反弹和全年看好煤价的人士各执一词。4月28日，国家发改委召集相关省区煤炭行业主管部门、大型煤炭集团举行的深化去产能促进煤炭行业转型升级座谈会上透露，对于后市煤价有信心，并已制定多套预案应对煤价大起大落。

截至4月27日，秦皇岛库存为529万吨，环比下降62万吨。环渤海主要港口合计库存为1690万吨，环比下降22万吨。易煤研究院报告认为，库存下降一方面受大秦线检修影响，日均调入环比下降20万吨/日；另一方面，4月中下旬以来，煤价回暖对贸易商发运积极性有所提振。

受开工季推迟影响，4月工业用电需求明显偏高，电厂日耗同比增加明显。但6大发电集团沿海电厂的绝对库存量同比去年同期高出200万吨左右。近期，华能、华电等大型电力集团还相继出台了“北方港5500K平仓离岸价不高于580元/吨”的动力煤限价采购令，也从侧面说明电厂的采购态度。

易煤研究院研究员潘汉翔认为，4月的煤炭去库存行情到了5月或难延续。首先大秦线检修结束，铁路煤炭调入量将恢复。此前，市场对于进口煤限制令抱有很大预期，据最新了解有关部门对于进口煤确实有总量控制，但不及市场传言的措施严厉。此外，5月水电出力预期较好，大型电厂发布“限价令”也有望淡化炒作气氛。

招商证券煤炭研究团队近期连续发布报告认为，煤炭行业迎来抄底良机，看好宏观政策、进口煤限制措施以及夏季用煤高峰给煤炭行业带来的积极影响。安信证券煤炭研究团队认为，动力煤价格连续反弹释放积极信号，煤炭龙头企业的业绩确定性较强，目前估值处于低位，具备估值修复逻辑。

4月28日，国家发改委召集山西、陕西、内蒙古煤炭行业主管部门，国家能源集团、中煤集团等大型企业还有港口单位、中煤协召开座谈会。根据议程，会议主要内容为听取一季度以来煤炭产运需情况，新建项目情况以及煤电联营进展情况等。

据了解会议的人士介绍，会议透露目前煤炭优质产能释放良好，加之还有产能储备，有关部门对价格稳定较有把握，目前不会强制限价，但仍希望动力煤价尽快回归合理区间。