5月工业利润增长放缓 国内需求仍然疲弱

根据中国国家统计局公布的数据，5月份中国工业利润增长放缓至0.6%，低于4月份的2.6%，工业利润增长放缓的原因是投资收入下滑、工业销售放缓、一些行业状况恶化等等。

不过，年比来看，工业利润连续第二个月保持增长，年初以来情况有所改善，1到4月工业利润萎缩1.3%，而1到5月则是收窄至萎缩0.8%。

由于投入成本减少，与石油加工相关的行业——焦化和核燃料加工、化工生产、有色金属冶炼及压延加工业持续复苏，利润分别增长66.9%、12.6%和28.2%。然而，电力和汽车制造业利润下降拖累工业利润整体增长。

大型国有企业的利润尽管仍处于深度下滑的过程当中，但情况继续改善，私营企业利润增长则保持稳定，在所有企业当中保持领先的地位。

4月和5月的工业利润增长刺激了中国股市上涨，但是工业利润增长不大可能让疲软的实体经济增长得到改善，在工业的上游部分，包括煤炭开采和洗选、石油和天然气勘探可能继续深度萎缩，从而拖累经济增长，进一步而言，汽车销售和利润的下滑可能预示着经济增长进一步放缓，更低的收入预期将影响私人消费。

6月28日，中国央行降低存贷款利率以及定向降准，然而，考虑到此前央行为降低整体融资成本而放松货币政策，但没有取得预期的效果，因此，短期内我们不大可能看到工业利润增长会有大的起色。