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水泥周点评（170623）：2017' 淡季来临 市场即刻回应
2017年06月30日
全国
6月，淡季来临，全国价格应声回调，虽不出所料，但毕竟还是太直接、太快。5月19日是今年以来价格顶峰，随之开始逐步下行，至6月23日，一个月出头，跌去11元/吨。
从下跌幅度看，华南下跌最大，27元/吨，其次华东，华北，16元/吨、14元/吨。其中京津冀下跌23元/吨、长三角下跌18元/吨。由此看出，最具市场代表性的三个地区（长三角、华南、京津冀）在下跌幅度中领先。
今年1～5月，是价格节节拔高，地区轮涨的态势。东北3月、5月两次强势拉涨，是今年价格涨幅最大地区。其次是华东和华北，而两地的拉涨主动力是来自长三角和京津冀。华中（河南、湖北、湖南）由于前期增长过猛或天气原因，出现价格回落调整。
从目前价格涨落走势来看：
东北价格最高，410元/吨，其次，华北364元/吨，华中340元/吨，西南最低，305元/吨；
东北涨幅最大，100元/吨，其次，华东，22元/吨，华北也有11元/吨进账；
华中、华南、西南、西北较年初都是负增长；
继东北之后，长三角表现最为出色，较年初拉涨39元/吨，今年京津冀市场需求回落，价格仍沿去年强势走高，得不到市场支撑，价格呈走高回调之势，较年初下跌7元/吨，应属必然。
年初341元/吨，经过全年第一轮淡旺季，5月底359元/吨，较年初拉涨18元/吨，进入第二轮行情的淡季，不出一个月，迅速回调11元/吨，表明市场面难言乐观。
华北地区
华北今年以来价格一路飙升，领涨全国，主要是京津冀地区有突出表现。进入5月，北京价格再度拉升至460元/吨，从而使华北价格再上台阶。进入6月，天津、河北价格都出现松动，掉头向下。今年华北需求不济，水泥产量较去年下降11%，仅靠错峰生产、限产停窑手段维持价格持续拉涨，显然难以为继。在淡季价格回调，符合市场规律。
东北地区
东北6月将价格稳在高位不降，真可谓后来居上、难能可贵，来之不易。东北今年市场需求仍然不振，较去年继续下跌3%。“抱团过冬”意识要高于其他地区，黑龙江、吉林两地价格能够维持在400元/吨以上高位，很大程度上应该是处于低价位的辽宁，通过减少流动性所做出的贡献。
西北地区
西北3月价格见顶后持续掉头向下，5月止跌，6月维持在5月水平上。西北地区水泥需求持平去年，陕西、甘肃表现不佳。陕西由于个别企业原因，未能形成共识，价格一跌再跌。青海今年市场表现出色，价格挺在380元/吨，陕西最差，270元/吨，甘肃、宁夏、新疆在300元/吨出头。宁夏由于基础设施建设力度加大，市场需求向好，价格由多年在全国低位徘徊转而上行，年初260元/吨，稳步上升，6月迈进300元/吨门槛。
华东地区
华东是继华北推动价格上涨的第二个地区，在上半年有强劲上攻表现，进入6月淡季出现回调，是情理之中。
长三角地区1～5月推涨57元/吨，6月向下回调18元/吨，仍有39元/吨涨幅。3省一市价格在320～340元/，较年初有10～20幅度增长；福建品牌众多，难以形成共识，价格表现不尽人意；江西南昌价格大起大落， 5月重拾340元/吨平台，近期又有共识，力争下半年有所收获；山东表现平平。
华中地区
去年价格年末高起，进入2017年，价格从高位一直下滑，年初380元/吨，走势波动较大，起起伏伏。
河南价格处于历史高位，波动大，年初高达450元/吨，后一路走低，5月再度拉升至420元/吨，进入6月，毫不客气地回调50元/吨，下探至370元/吨；湖北今年走势趋稳价格在320～350元/吨之间；湖南走出"V"字型，年初360元/吨，4月270元/吨，5月回暖310元/吨，6月价格继续维稳。
华南地区
华南今年价格1～5月走势平平，不温不火。海南今年以来价格维持在高位，和周边地区形成反差，外地水泥不断流入，使高位价格难以为继，几轮跳水，价格大幅下跌，海南跌幅已有100元/吨，和最北的黑龙江形成巨大反差。
西南地区
西南价格（未含西藏）近年一直表现差强人意，今年时间过半，依然如此。
西南三省一市，重庆、四川由于需求不足，价格差强人意，重庆价格位于全国最低之列，较之，云南表现尚可。近期网上有消息报四川发布夏季错峰停窑限产方案，是否能稳住或上涨价格，还有待市场做出反应。
点评
2017年，时间过半，在全国"一盘棋"错峰生产强大攻势下，价格反弹，5月底冲顶360元/吨，但未达到理想值370元/吨。进入6月淡季，价格快速回落，3周跌幅（11元/吨）超过5月增幅（18元/吨）的半数以上。表明没有需求支撑，维持"理想"高位不易。
上半年均价348元/吨，恰是至2005年以来价格的平均价格，价格高位城市大部分在北方，400元/吨以上城市4个，300元/吨以下城市7个。
上半年全国涨跌平衡后，涨幅只有7元/吨，截止6月底还有一周，是否跌回原地还有悬念。上半年涨幅贡献最大的当数东北三省的长春、沈阳、哈尔滨；北京紧随其后；华东杭州、南京、南昌助推，是今年价格推涨主力。常年价格低位的太原、银川也有表现。有13个城市价格较年初下跌，郑州、石家庄是从高位回落；海口由于外来水泥进入，大幅降价应对；西安需求平平，市场共识难以形成，价格快速滑落。
2017年水泥市场，好比一场球赛：
上半场踢得可圈可点，是在淡季错峰—— 旺季提价—— 淡季稳价三个阶段展开。前两个阶段体现政策导向、行业自律作用，第三阶段六月三周的表现，市场因素更浓。
下半年又是一场攻坚战，下半场也可分为三个阶段：淡季7、8月；需求转换，9月；旺季攻坚，10～12月。
客观讲，6月表现不佳，是市场这只手在发挥主导作用。近期，网媒不断有文章对错峰生产提出异议。笔者曾在上篇文中提到：
实际上大家心里明白，价格上涨，并不是市场需求上升，也不是供需变化。是供给端以往的"放量"，在市场倒逼机制下的量价转换。供给端通过"控量"，形成目前应对下行市场的"杀手锏"，从而修复前两年失去的价格空间，"以量换价"是今年市场"主旋律"。
但主旋律是否能一直唱下去成为常态，恐怕大多数水泥人都存在怀疑。业内都意识到：这只是短期行为，不会是常态，去产能才是根本。
上半年修复价格"失地"，是供给端功劳，是北方地区大面积错峰生产所致。下半年需求向好，可以继续看。但从目前看，不能寄需求端期望过高，看平就不错。市场已有表现，应对市场，夏季错峰的有，保住份额的也有。
眼前更要看的是6月最后一周会有什么变化，是价格继续顺势下跌；还是价格触底，形成"严防死守"，下半年的市场对策要更为审慎，范围会更大，策略应更灵活并有针对性。
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