惠誉：海螺水泥能更好的应对行业低迷

评级机构惠誉授予安徽海螺水泥「A-」的长期外币发行人违约评级以及高级无抵押评级，评级展望稳定。

该行指，海螺是中国最大的水泥制造企业之一，多元化的区域经营、低成本的优势、良好的财务状况，以及逐步改善的市场供需，均是该公司信用评估的驱动因素。惠誉认为，上述因素让海螺能够更好地应对当前周期性的行业低迷。

惠誉预计，未来几年水泥需求仍将以较低个位数的增速增长，同时，由于严控新增产能，关闭落后产能、投资回报较低且环境标准更加严格，惠誉预期行业供给将更为审慎。因此，惠誉预计水泥厂的利用率将不断提升，市场集中度会有提高，从而使得利润率长期来看逐步提升。

该行表示，虽然水泥行业属于周期性行业，但海螺展现出相对稳定和良好的财务状况，其收益率相对较高，杠杆水平低、流动性和债务覆盖率均表现良好。

过去10年海螺在整个行业周期中一直保持高于同行的良好债务覆盖率水平。由于营运资金管理得到改善、资本支出放缓，海螺从2012年开始生成自由现金流。惠誉预计今后公司将继续生成自由现金流。