需求疲弱叠加市场淡季 水泥价格继续下行

本周全国水泥市场价格环比跌幅为1.1%

安徽、江苏、浙江、上海、海南、甘肃和宁夏等地下调10-40元/吨。7月初受市场需求进一步减弱影响，各地水泥价格全部呈现单边下跌行情，无上涨区域。分区看，目前大中型企业日均发货量最好的是西北地区在8-9成，其次是中南和西南7-8成，华北、华东和东北地区普遍在6-7成。

库存：本周全国水泥库存为71.4%，环比上升0.5个百分点，华北、华东、西南水泥库存上升；全国熟料库存为71.2%，环比上升2.1个百分点，除东北地区库存持平外，其余地区熟料库存均有上升。

停窑和产能：江苏苏锡常及浙北企业计划7月限产33%，且要求7月10日前停满50%或以上。安徽沿江包括巢湖7月计划限产20%，个别厂家已经执行。

一周要闻：

1、6月中国制造业PMI为51%连续4个月回升；

2、近期14条铁路集中开工总里程3712公里；

3、江苏省民间资本参建保障房开闸；

4、海螺水泥、南玻集团发布半年度业绩预告，东方雨虹上修半年度业绩预告。

投资策略：

关于水泥，需求疲弱叠加淡季因素，继续区别操作。目前正处于水泥行业传统的淡季之中，水泥需求本身会有季节性的回落，加之今年大部分地区需求表现疲弱，双重因素叠加之下水泥企业面临的压力更大。本周长三角地区价格下跌之后，其均价已经基本与去年同期持平，关注后续价格继续走低的幅度。继续维持水泥行业区别操作的思路，长三角进入稳定期，除具备全国扩张的龙头外其余以波段操作为主。京津冀供需两端都有继续改善的空间，河北近期推出1.2万亿的刺激政策，且京津冀一体化规划或即将出台，继续密切关注政策落实力度。新疆需求较为确定，今年消化完新增产能后明年将迎来景气向上周期。

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