2014年7月份水泥工业运行解读

1.综述

固定资产、房地产投资和水泥需求密切相关，在“十二五”期间（2011～2015年），从1～6月数据看，三组指标数据都有下降，固定资产投资2014年6月较2010年同期下降7.78%，房地产下降20.04%，水泥产量下降11.15%，2014年1～6月水泥产量累计增速4.35%，是近年最低增速。

2. 固定资产投资

当月：2014年6月全国固定资产投资58,804亿元，较上月增长26.59%，表明经济环境下行压力向好转化，华东投资额最高，16,152亿元，西北投资额最低，5,558亿元。

累计：2014年1～6月，全国固定资产累计投资211,644亿元，增速17.31%，是10年来增速最低，较2013年下降3.09%，各地区不同幅度地都在下跌，东北下跌最大12.02%。

华东固定资产投资占全国34.85%，中南占23.39%，西南占11.37，三地区合计69.91%。

3.房地产投资

2014年6月全国房地产投资11,280亿元，较上月环比增长34.01%。

2014年1～6月，全国房地产累计投资42,019亿元，增速14.09%，仅高于2009年，较2013年下降6个百分点之多，除华北微增外，其他地区均不同幅度下跌，西北下跌20.81%，其次东北15.05%。

华东投资占全国37.95%，中南占22.64%，两地区合计60.58%。

全国房地产占固定资产投资19.85%，西南最高，占24.96%，华东其次，占21.62%。

4.水泥产量

6月水泥产量2.35亿吨，略低于水泥地理预计。1～6月累计产量11.44亿吨，同比增速4.35%。水泥产量对房地产和基础设施建设的变化比较敏感，二季度水泥产量延续了一季度的低速趋势，“旺季不旺”特征尤为明显，房地产的下滑拖累了市场，也意味着基建投资的回升力度有限。

华东水泥产量最高，6,842万吨，环比下降5.90%，季节下降明显；东北水泥产量最低，1,811万吨，产量激增12.74%，主要是辽宁新增产能释放所致；6月是北方的生产旺季，华北、东北、西北地区的产量较5月都有增长。

2014年1～6月，全国累计水泥产量11.44亿吨，增速4.35%，是10年来增速最低，与2013年增速比较，下降5.90%，各地区不同幅度地都在下跌，仅东北逆势上扬，同比增长10.89%。

华东水泥产量占全国31.90%，中南占27.39%，西南占17.27，三地区合计76.56%。

5. 水泥价格：均价击穿去年底部

2014年6月份水泥价格已基本持平于去年同期，进入7月份，价格仍未止住调整，继续下探，P.O 42.5平均价格335元/吨，击穿去年底线，同比：-5元/吨，环比：-11元/吨，较年初：-45元/吨。

与去年同期相比，2013年水泥价格前低后高，2013年6月份是价格最低位，此后开始小幅回调，直至旺季拉升。

2014年年初延续了2013年年末高位，一季度淡季市场仍有信心，价格坚挺；然而进入5月旺季，受雨季、房地产、基建、资金等综合因素影响，需求不旺成为今年市场最典型的表现，价格在5月份之后月度下调幅度明显高于前几个月。

对比近三年水泥趋势线，今年前7个月价格自年初开始一路走低的走势与2012年相似，然而2012年在8月触底后，进入旺季反弹，今年7月份成为水泥价格与去年相比的“分水岭”，随后7、8月的淡季还有多少下沉空间？四季度能否拉高？这两个问题成为业内的关注点。

5月经济数据已显示企稳势头，6月份经济数据再次验证，主要受基建项目拉动，二季度初以来不断释放的“微刺激”政策效果显现。为保持“稳增长”，重点项目投资拉动重启，资金放活将成为下半年经济的主导。

从“政策—资金—实体”的传递具有时间性，基建资金到位到水泥需求提升，最快应在四季度开始体现。然而不容乐观的是，房地产的下滑对经济的权重不可低估——在过去水泥需求比例中，房地产、基建、农村的比例依照经验大致定为3：3：4，然而今年房地产调整对水泥需求的影响远超预期，房地产所占比重权属或不止三成。

从6月份数据看，房地产销售依旧保持负增长，资金来源3%的增速比2008 年底的水平还低，新开工增速的降幅在16%以上，先行指标预示着下半年的房地产投资增速仍有下滑趋势，这也是经济内在增长压力的主要来源。二季度7.5%的GDP保底增长已基本实现，然而近期有关房地产限购放松的传言，国家、地方频繁出台的措施，让资本分析师开始揣测是否可能从“保增长”转向“真刺激”，这个仍需观察。

分七大区域看：

仅华南、西南两大区域市场价格高于去年同期，华南上涨近50元/吨，西南上涨20元/吨；华北、华东、东北至7月份均已击穿去年同期底部，其中华北、东北下调幅度最大，近30元/吨，长三角较去年同期小幅调整10元/吨；西北、华北基本持平去年同期。

省市：

和年初价格比较，价格上涨只有3个省市，黑龙江、青海和贵州，分别为35元/吨、30元/吨、20元/吨；持平5个；下降的多达23个省份，江西、湖南、安徽、浙江、上海下降幅度超过100元/吨。

与去年同期价格相比，共有11个地区上涨，大多集中在华南、西南地区，持平的4个，16个地区较同期下降，江西、陕西、辽宁、内蒙古下降幅度在50元/吨以上：

和上月环比数据看，全国下降11元/吨，下降3.22%，下降幅度再次扩大。7、8两月，全国大部分地区是淡季，尤其是华东、华南、西南部，而且产量份额较大，更应值得关注。7月环比共16个地区环比下降，主要是华东（6/7）、华南（2/3）、华北地区（3/5），其余地区基本持平。

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