刘作毅看河南：发展、竞争、整合，市场成长的必由之路

河南省，产量大省，2005年以来产量一直位于全国前5，2013、2014年产量位于全国第2，仅低于江苏省，河南与河北、山西、陕西、湖北、山东、安徽交界。

河南有18个地级市，东面没有石灰石资源，资源和市场的分布决定了水泥流向：

豫北：安阳、鹤壁的熟料、水泥流向濮阳；

郑州：焦作、新乡熟料、水泥进入郑州、开封、商丘；

豫中：平顶山、许昌熟料、水泥流向周口、漯河，也有进入驻马店；

豫西：洛阳、三门峡，市场相对独立；

豫南：南阳、信阳，市场相对独立。

房地产、基础设施建设投资均衡拉动河南经济

2014年河南的房地产、基础设施建设投资是2010年的1倍，都超过了4,000亿，投资额分别列在全国第8和第12位，河南的房地产、基础设施建设投资占固定资产的投资比重都略有减少，但幅度不大。

从增速看，房地产增速起伏大，2011、2013年都有20%以上增幅，2014年较2013年大幅下滑至13.8%；2011年以来，基础设施建设投资一直稳定增长，2014年受大环境影响，增速也有下滑，下跌3个百分点，但较大部分地区下滑幅度要低。

房地产、基建投资同步下行，水泥增速再度走低

2014年，在房地产及基建投资下行双作用力下，房地产新开工面积增速从2013年的18.5%跌到-15%，一年间跌去33个百分点，导致水泥产量进一步走低，水泥产量增速持平全国，1.7%，从图中看出房地产对水泥产量的影响要大于基建投资。

房地产相关指标全线走低

和房地产投资最相关的房地产销售面积、新开工面积、土地购置面积，2014年都呈下滑态势，销售面积还是正增长，其他两项指标都是负增长，意味中后期房地产形势依然不被看好。

房地产投资相关指标在2014年全国及各地区几乎都是负增长，今年是会止跌企稳或进一步下滑，对今年市场会产生很大影响。2014年已进入4月，市场还只是感到季节回暖晚于往年，但房地产市场极度萎缩或才是市场启动过晚的真正原因。

河南水泥产量增速领先全国、华中，大幅下滑值得关注

 “十二五”以来，河南水泥产量平均增速11.65%，保持了一个快速增长态势，较全国、华中分别高出4、3个百分点。但从几年水泥产量增速来看，2011年以来是快速下滑，平均每年递减7%，2013年持平全国和华中地区，2014年低于全国和华中，而且回落速度快。

河南地处中原，产量位于全国第2，河南水泥产量的走势对全国产量不仅有影响，也有启示，华北、东北、西北的大部地区已出现产量负增长，中部地区的产量大省又出现增速快速回落，值得关注。

水泥价格一路走低

河南水泥市场大而且持续增长，但水泥价格一直是全国洼地，2012年曾一度接近全国平均水平，但随后呈喇叭口放大。省会郑州较同处华中的武汉、长沙价格都低，2015年前3个月水泥价格低于前两年，2011年以来煤炭价格持续回落，水泥价格基本维持不变，问题是水泥价格处于一个低水平。

高需求、高增长年代进入尾声

 “十二五”（2011～2015）河南是从高需求、高增长年代进入到一个逐步走缓的时期，水泥产量（需求）和熟料产能（供给）都呈现出一个下滑趋势。

前3集中度不高

天瑞、中联、同力是河南前3企业，集中度保持在50%左右，5年间：天瑞下降了2个百分点；同力2012年最高，达到14.07%，2015年12.46%；中联集中度不断推高，从2010年16.17%增加到2015年的17.26%。

河南前3企业集中度长期维持在50%的水平并略有下降，在许多区域市场重叠，没有明显优势，二线企业较多，在区域内竞争很强，由于2008年全省一刀切淘汰立窑，单线企业、粉磨站众多，加大了后期市场整合的难度。

天瑞

天瑞，河南最大企业，是一个跨产业的企业集团，早期是立窑企业，2003年在平顶山投产第1条2500 t/d 生产线，开启了在河南的水泥业务。从天瑞水泥的熟料产能表非常清晰第看出天瑞把握时间、区域坐标轴持续发展：

平顶山是根据地，郑州是其最重要市场；在河南豫北、豫西、郑州、豫中、豫南，天瑞涉足了3个最大的市场区域，郑州、豫中、豫南，占到市场80%。

郑州和豫中地区是一个资源和市场相结合的区域，水泥和熟料流向由西向东，天瑞在这一区域抢占先机布点。

郑州区域：天瑞从3个方向布局，具有明显的战略布局、规模优势，在商丘、郑州布有粉磨站。北路，新乡2条5000 t/d 线向郑州、开封、商丘供水泥、熟料；2009年12000 t/d 线在郑州荥阳落地，确定了天瑞在郑州市场的话语权；2014年收购郑州巩义5000 t/d 线，守住郑州市场的西大门；南面平顶山，是天瑞的根据地，5条生产线，产能600万吨熟料规模，东进、北上、南下都有机会。北、西、南有熟料基地、东有粉磨站，天瑞在郑州形成围城态势。

豫中，天瑞在平顶山、许昌拥有熟料基地，在许昌、周口两地布局大型粉磨站，向漯河、驻马店两地输出水泥。

豫南，天瑞在此各布单条5000 t/d 线，并在异地配套粉磨站，最大限度释放产能，取得市场话语权。

天瑞在布局、规模、窑磨产能配套方面都具明显优势，并注意区域间的衔接与配合，近两年在收购方面加快力度，去年年底以来天瑞3次举牌从二级市场收购同力股份15%，持股超过中联，可以看出天瑞对河南市场志在必得的信心。

同力

同力，河南省建投下属企业，很早进入水泥业，区域分布在豫北、豫西、豫南，市场相对独立。2005年后，同力建设清一色5000 t/d 线，积极和同业对标，单线技术经济指标位于产业前列。

豫北，在鹤壁有熟料基地，在濮阳和新乡配套粉磨站。安阳的竞争对手主要是湖波水泥，随着中联的进入，在豫北已形成3家鼎立局面。2014年河北市场下行，迫使邯郸水泥寻找出路，大量低价熟料、水泥进入豫北地区，使这一市场洼地再度走低，并向山东方向推进，山东在这一地带构筑粉磨站，阻挡东进。

豫西，一度是同力的一统天下，2005、2010年时隔5年先后投下2条5000 t/d 线，义马、锦荣、中联先后进入这一区域，2012年同力收购义马并和三门峡锦荣画地为界，中联2012年收购万基进入洛阳。在洛阳形成同力和中联两家独大局面，但西侧有三门峡锦荣和南面天瑞。

驻马店，是河南价格最高区域，也是同力的粮仓重要贡献区，在驻马店只有同力独家2条5000 t/d 线，分别在2005、2011年时隔6年投产。但随着各地产能的释放，驻马店的高价格引发周边水泥流入。

从洛阳、驻马店产能的投放来看，同力是希望把握企业的规模扩张和市场同步，但在经济高速成长时期，这种良好的愿望很难被一家企业所左右，这恐怕就是产能过剩的一个重要原因。

2014年以来，中联、同力先后在二级市场举牌增持同力，前者10%，后者15%，想必同力也没有料到这一结果，很明显通过资本的联姻要简单、快速的多。但在这一背景下，同力会有什么考虑，这是关键所在。从区域位置上看，无论同力倒向哪方，都如虎添翼，在河南有了举重轻重地位，会进一步加快推进市场整合的节奏。可以断定，市场是整合最大的推动力，随着市场的变化会加速推进这一过程。

中联

中联，1999年通过收购南阳航天进入河南，是中联早期发展的骨干企业。中联初期是以南阳为基地，逐步北上实现其在河南的"三阳开泰"战略，以镇平为核心，先后收购淅川、卧龙、邓州熟料生产线，持续不断的推进南阳区域市场的整合。

2008年是中联在强化南阳的基础上进一步向外扩张，通过收购郏县天广水泥、登封登电水泥进入进入平顶山和郑州。

2009年，中联沿西路向北推进，安阳收购海皇、洛阳收购万基，实施"三阳开泰"战略，至此中联除在南阳大本营外，又将市场推进到豫西和豫中地区。在中部平顶山郏县和郑州登封布点，面向核心市场 ── 郑州。至此中联沿河南西部走廊的"三阳开泰"布局基本完成。

2014年中联从二级市场持股同力10%，我们将其在映射到实体市场，这就意味着中联在豫西、豫北两大市场携手同力，并一脚迈入驻马店，但从资本真正转换到实体市场可能也未必这么简单。

南阳是中联的腹地，但天瑞在南召有一条5000 t/d 线，配套鸭河100万吨粉磨站；而在天瑞的腹地平顶山，中联在郏县有2条2500 t/d 线，在叶县配套100万吨粉磨站；这是很有意思针锋相对的布局，也可以说是相互制衡的棋子。由此看出，伴随着市场的成长，企业都是从竞争走向竞合的过程，不断进行市场整合，提高产业集中度，提升产业进步的过程。

二线企业

河南前3企业市场格局基本形成，而二线企业也是在市场的竞争中具有非常强的战斗力。

豫北：湖波，本地民营企业，从立窑转型，2006年投下1000 t/d线，随后又投产3500t/d、5000 t/d，在安阳配套4×4.2 m磨机，水泥粉磨能力500万吨，是安阳产能规模最大的企业。此前，同力和湖波同台竞技，随着中联的进入，演绎成三足鼎立。

郑州，河南最大、最优发展潜力的市场，引无数企业竞折腰，前3企业对这一市场都有考虑，天瑞出手最强，但更要看到此区域内的哪家单点企业都是摩拳擦掌，底气十足：孟电3条3000 t/d，1条5000 t/d 线，最具规模，加之拥有电厂产业链优势，和其独到有效的销售模式，是郑州市场有份量的角逐者；焦作千业双5000 t/d，面对日趋激烈的市场，将市场重心放在开封；太阳石、金隅都将郑州视为重要的市场；登封出中联外，还有3家5000 t/d 单线企业，都具成本、运距优势。

豫中，天瑞在此占有很大优势，但宝丰大地在市场上独立独行，其竞争力令人刮目相看；许昌禹州湖波先后建起4000t/d、5000 t/d 线，其区位及规模不容忽视；锦信5000 t/d 线和许昌天瑞一线同出锦江集团，其装备配置高，并在漯河配套100万吨粉磨站。

豫西，中联进入挑战了同力昔日霸主的地位，三门峡的郏县锦荣也有其辉煌历史，可以说锦荣水泥的成长是很多企业发展的缩影：

2008年投产第1条5000 t/d 线，迎来4万亿市场大发展期，锦荣善于向其他企业学习，邻居新绛威顿粉磨站布局对市场扩展很有好处，鸡蛋放到两个篮子。锦荣考虑到东方不亮西方亮，随后在陕西渭南跨省建一个100万吨粉磨站；锦荣为了确保在三门峡一隅的“霸主”地位，一不做二不休，拔钉子：将灵宝、卢氏两家粉磨站收入旗下，以确立其市场话语权地位；为进一步巩固地位，防止外来者“入侵”，2012年再下一城，第2条5000 t/d 线问世。至此，下属3个粉磨站（灵宝县50万吨、卢氏县50万吨、陕西渭南100万吨），熟料总产能360万吨/年，水泥总能力440万吨/年。可谓在三门峡顶天立地，殊不知，企业的规模成长超过了市场需求发展，2012年又是水泥“小年”，锦荣遭遇了“大”的苦头，产能运转不起来，而且还遭到山西水泥的大量入侵。好在董事长审时度势，及时停运一条5000 t/d 线，减少市场压力，少浪费手里的石灰石资源，这真是明智之举。

豫南，南阳是中联的大本营、根据地，宛北水泥在南阳最北部，是稳定南阳市场的北大门，通过控制自身产能的发挥和拦截南下水泥起到重要作用；淅水集团和中联合资组建淅川中联水泥有限公司，3000 t/d 生产线，但矿山和粉磨站独立经营，是区域的受益者；天泰水泥受益于市场整合，镇平4.2 m水泥磨以谋求更大的效益。

信阳，天瑞和华新各有一条5000 t/d 线，两分天下，同力在信阳100万吨粉磨站，主要是3家在此竞技，天瑞熟料、粉磨在一地配套最具规模成本优势。

思考：

河南是一个有代表性的市场，市场规模大、成长快，提供了企业发展的机会。也正是由此，河南出现群雄逐鹿局面。河南一刀切了淘汰落后产能，"一夜间"完成了新型干法水泥的彻底转型，并且以5000 t/d 线为主力阵容，河南生产线的规模位于全国前列。持续快速成长的市场为大家都带来机会，而集中度却难以提高，市场竞争过渡激烈导致价格不高，这是河南市场的一个特征，应该是市场发展中的一个过程。

2014年中联持股同力，从资本市场打开另一个走向市场协同的窗口，随后天瑞又3次举牌增持天瑞，可以说既有竞合成份，又有竞争成份。应该说，产业的整合途径宽了，层面高了，随着市场的变化，市场整合的节奏必然加快，竞争与竞合，市场与政策相向而行会更有利于产业健康发展。