区域：房地产对水泥市场的影响

上篇从全国角度分析房地产对水泥产业影响，房地产下行要早于水泥，水泥10多年的发展是由东到西逐步推进，经济发展放缓，对区域水泥会产生多大影响，分析各地区房地产指标变化，透视水泥会有一定帮助。

房地产土地购置面积

全国大部分地区在2011年见顶，华北更早一些，西南迟一些。土地购置面积是房地产指标中最早见顶指标，有先导作用，特征是一路下行，2015年较最高年度同比，大部分缩水在40%以上，华北、东北两地较最高年度缩水高达70%以上。

（注：京津冀：北京、天津、河北；长三角：上海、江苏、浙江、安徽；华南：广东、广西、海南）

增速是各地区间同比，比重是地区间相互比较，北方地区（华北、东北、西北）这一指标从全国占比37.24%下降到25.61%，下降近12个百分点。下降最大的是东北和华北，分别为7.20和5.85个百分点。

房地产新开工面积

全国和华北、东北、华东3个地区在2011年见顶，其他在2013年见顶，同样也是华北、东北两个地区在下降幅度名列前茅。东北2015年较2011年缩水60%以上。土地购置和新开工是房地产先行指标，华北、东北地区率先大幅度跳水，拉开和其他地区间差距。

北方地区新开工指标从全国占比35.09%下降到25.68%，下降9个百分点之多。下降最大的是东北和华北，分别为-7.34和-3.95个百分点。

房地产施工面积

东北、华北分别在2013、2014年见顶，其他地区还未见顶（施工面积居高不下原因，由于市场销售不畅，存量房积压，缓建、停建有相当一部分包含其中），东北2015年较2013年缩水18%。

北方施工指标从全国占比从30.85%下降到26.02%，下降近5个百分点。东北和华北占比持续走低。

房地产竣工面积

除华北分在2012年见顶外，西南、西北地区还未见顶，其他地区均在2014年见顶，东北2015年较2014年竣工面积缩水37.6%。

北方地区竣工指标从全国占比从2013年26.07%下降到22.86%，下降3个百分点，东北、中南、华北比重在下降中。

房地产销售面积

华北、东北先后在2011、2013年见顶，随后西北，南方3个地区还未见顶，东北2015年销售面积较2013年缩水近一半。

北方地区销售指标从全国占比从30.00%下降到21.53%，下降近9个百分点。这项指标北方3个地区比重都为负增长。

结论：

√ 房地产5项指标都呈下行趋势；

√ 土地购置、新开工面积指标先行下行；

√ 北方地区尤其东北、华北下行时间早于其他地区，并且幅度大，西北紧随其后；

√ 南方地区土地购置、新开工面积2013年见顶，施工、竣工、销售正在见顶过程中；这种状态的背后是在建房、存量房大量积压所致。

分析房地产指标后，水泥市场走势的结论应该趋同。

水泥产量

华北、东北在2013年见顶，全国和其他地区在2014年见顶，但2015年均出现负增长，华北、东北较2013年缩量20%以上，西北紧随其后，8%，南方3个地区略有下降。

北方地区水泥产量从全国占比从27.32%下降到23.02%，下降近4个百分点。

结论：

√ 2014年水泥产量见顶下行，滞后房地产土地购置、新开工面积；

√ 北方地区尤其东北、华北地区2013年先行下行，并且幅度大，西北紧随其后；

√ 南方地区水泥产量2014年见顶，处于高位，后市取决于需求支撑。