IMF年检中国经济坚强又脆弱：不认同楼市拐点论

“市场没有必要对中国经济临时的增速放缓过分担忧。”

6月5日，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁大卫·利普顿在北京说，尽管中国经济出现增速放缓，但今年仍有望实现7.5%左右的增长。

对于市场争议的是否应出台刺激政策，利普顿认为，只有当经济增速显著低于目标的时候，才应该出台新的刺激措施。目前无需大规模刺激政策。

每年IMF都会与美国、英国、中国、欧元区和日本五大系统性经济体举行一对一的政策磋商，即第四条款磋商。此举被外界视为IMF对全球最主要经济体的“年度体检”。刚刚过去的几周，IMF代表团开展中国经济第四条款年度政策磋商。

在5日当天代表团举行的新闻发布会上，利普顿说，已注意到过去一年，中国当局多管齐下开始应对这些脆弱性，例如应对“影子银行”和推出自发自还试点解决地方政府债务问题，IMF对此表示欢迎。

但利普顿提醒说，中国政府需要保持警惕，经济在某些领域存在脆弱性。

“脆弱性已经发展到了必须加以控制的程度”，利普顿说，继续依靠信贷拉动经济增长意味着风险仍会上升，因此继续努力降低脆弱性是当务之急。

不认同房地产市场“拐点论”

中国房地产行业之前出现了一些过热的现象。利普顿称，与年度房屋建设面积相比，存量房面积、空房率均出现上升，而且部分地区房价增长的速度快于可支配收入增长，所以房地产市场的调整是有必要的。

针对房地产市场“拐点论”，利普顿并不认同。“我不认为房地产市场出现了拐点，但跟其他国家一样，中国的房地产市场也有周期，所以很有可能目前中国房地产处在一个从过热到调整的周期性阶段。”

利普顿预计，未来5至15年中国的房地产需求依然相当大。因为“随着收入上升，居民会有更强的需求搬到更现代化、条件更好的房屋中。与此同时也有越来越多的人从农村地区迁移到城市地区。”

放开存款利率条件已成熟

对于中国经济改革，IMF在磋商中建议，财政改革方面，关键的挑战是如何加强地方政府的财政，包括改善地方收入，使收入与支出相匹配；改善地方政府借款的管理与监督，使其符合新的改革措施和框架；税收改革要推动高效、包容性的增长，例如减少对社保缴款的依赖，更多依赖于个人所得税，增值税要扩大征收范围，征收房地产税等。

金融改革方面，目前中央银行对于储户、中介机构和借款人存在普遍的隐性担保，还对存款利率设定了上限，这会继续扭曲风险定价和借款成本。IMF建议，目前进一步放开存款利率的条件已经成熟，同时应尽快推出有限、明确的存款保险（放心保）制度。

同时还需要提高对企业违约和倒闭的容忍度，落实严格的预算约束；在私人和国有企业之间建立公平竞争的环境，包括在资金和其他要素投资方面进行合理的定价，把以前仅限于国有企业的活动全面放开，要求国有企业提高上缴财政红利的比例等。