山水水泥拟发14亿元中票 盈利能力备受考验

山东山水水泥集团有限公司（下称“山水水泥”）日前公告称，公司拟在银行间市场发行总额为14亿元、期限为3年的2015年度第一期中期票据。其中，5亿元用于补充正常生产经营流动资金，9亿元用于偿还银行借款。截至目前，山水水泥待偿还债务融资工具余额为68亿元，其中，40亿元为中期票据，25亿元为超短期融资券，3亿元为非公开定向债务融资工具债。

经济导报记者注意到，2012年以来，受国内宏观经济下行等因素影响，山水水泥的盈利能力正备受考验，近3年实现净利润分别为27.93亿元、19.07亿元、14.48亿元，逐年下滑。对此，山水水泥表示，固定资产投资增速回落，水泥市场需求萎缩以及水泥新增产能的大量投产等因素导致水泥产品供过于求的压力再次凸显，全行业水泥产品平均价格同比有所回落，同时使得水泥行业的盈利水平亦有所下降。“另外，随着国家节能减排政策导向逐步强化，水泥脱硝工艺的使用及推广，使得水泥成本有所提高，加之价格下滑的影响，截至2014年9月底的盈利能力同比有所下滑，实现净利润6.88亿元。”