水泥周市场点评（150118）

要闻点评：

事件：本周三家水泥相关企业通过年报预告、工作会议预告2014年业绩：金隅2014年水泥熟料综合销量约4200万吨，同比增长8%；混凝土销量约1220万立方米，同比减少6.4%；房地产结转面积约150万平米，同比增加27.4%；中材集团水泥营业收入和利润均实现了预期增长，水泥总产能超过1.1亿吨，商混产能超过3600万立方米；江西万年青2014年预计实现归属于上市公司股东的净利润56522万元，同比增长28.93%。

点评：

2014年水泥市场表现，从趋势上看，前高后低，且存在区域上分化，南高北低。此前水泥地理对各区盈利能力进行分析：2014年华南市场盈利能力创历史新高，长三角地区在企业力量下盈利能力仅次于华南；西南下半年拉低全年盈利，全年持平2013年；三北（华北、西北、东北）的盈利能力同比下滑，其中西北盈利能力继续小幅下调，东北下滑幅度最大，华北成为全国盈利能力最低。

企业所处区域的景气、价格表现直接影响企业业绩，因此2014年水泥企业业绩，除企业的成本控制、市场策略等内在因素的力量之外，还要看企业产能在各个区域的分布比重。主市场处于华东、华南区域的企业，业绩大多会优于主市场处于北部的企业。

价格走势：

长三角地区的熟料线停窑计划已提出，本周苏南地区南方、天山、金峰等企支撑熟料价格回调；山东泛华北区域错峰生产安排下，除少量熟料线正常运转外，大多生产线已从15日停窑，淄博、潍坊熟料普涨。而河南受即将停窑限产带动，多地水泥价格上调10~20元/吨不等。

但处于季节淡季，尽管主流价格仍还相对稳定，但部分水泥企业价格已在回调。比较历年1月份水泥价格，今年1月份的价格已是近年来最低位。2015年上半年不容乐观已成为各方共识，市场企盼2015年能走出从低到高的走势，1月份的低位，或酝酿着低位反弹的力度。