刘作毅看长三角：关注需求走势、企业力量

长三角，上海、江苏、浙江、安徽三省一市，长江穿过安徽、江苏、上海，苏南、浙北环太湖，通过长江出海口，又可沿海通往浙江、江苏，"T"型战略的核心地段就是长三角。

与全国相反，长三角房（地产）高基（建）低

长三角房地产、基础设施建设投资比重和其他地区截然相反，房地产投资持续“高高在上”，几年来占固定资产比重基本持平在25%左右，基本建设设施投资占比缓步增加。2014年，两项投资合计占固定资产43%，高于全国40%水平。

2014年，两项投资增速均出现下滑，但仍远高于全国水平，和华北、东北两地差距更大，也就是说，长三角投资还保持一定增长，只是增速放缓，长三角的市场需求面要好于全国。

水泥需求窄幅稳定增长 供需改善好于全国

2012年长三角新增产能从高位回落，而水泥需求仍保持一个稳步的增长，供需关系得到逐步改善，这有别与其他地区，也是市场走向成熟的标志。

从各省分布上看，自长三角2010年以来，增速保持在一个窄幅震荡之中，没有大起大落。但细看3省走势表现不一，江苏相对稳定，5年平均增速在6.7%，持平长三角；期间，浙江出现两度负增长，平均增速3.4%；安徽平均增速13.2%，一是本地区经济快速增长，需求量加大，二是向长三角输出量加大，同时看到安徽的水泥增速从2011年的22.6%迅速下滑到2014年的1.6%，说明安徽的新增产能基本发挥。

房地产是影响后市的主要因素

2011年以来，长三角房地产销售一路上扬，表现强劲。2014年，房地产销售、新开工，土地购置增速三箭齐发，都呈下跌走势，幅度均在25%以上，这将对后期市场打来压力，房地产市场后期堪忧。特别是房地产新开工面积是当前最为关注的一个指标，直接影响中短期的水泥需求。2013年房地产新开工面积增速为18.98%，2014年大幅回落至-7.91%，下降27个百分点之多，这将对2015年市场产生较大影响。

基建投资增速2011年以来一直表现不错，国家基础设施建设投资主要集中在中西部地区，但在2014年下降了2个百分点，2015年关注基建投资能否减缓房地产下滑的压力。纵观2011年来水泥产量走势，水泥产量一直保持在一个窄幅震荡之中，2014年产量仍能保持4.7%增长，高出全国近3个百分点，表明长三角的需求较为稳定，2015年这一走势是否能够持续延续将决定长三角市场走势。

水泥价格逆势走强，领先全国

2014年上半年长三角水泥价格承接2013年底的高位，随后逐步走低，2014年8月触底，由于2014年旺季不旺，价格虽有拉动但力度不足，12月提前进入下调，全年价格走势和2013年截然相反，但平均价格仍高于2013年。

从区域上看，长三角地区价格由西向东逐步增高，合肥、南京地区当前市场价格260元/吨，和上海、杭州有一定差价。

长三角是全国水泥市场的风向标，有其特点：流动性强（长江）、季节明显（两淡两旺）、集中度高（海螺、南方），两家集中度超过50%，市场运作力强，在“十二五”期间有良好表现。

2015年年初价格已回到了2013年的起步线，下一步价格走势，参照2013年价格走势，关注三个时间点——4月份反弹的力度能否持平2013年；6～8淡季能否守住2013年底线；4季度能达到2013年80%，如果一步步能够稳住，今年市场就应该是胜券在握。在市场策略上一定要严把死守，方能保证2015年的价格。

关键是看需求的弹性幅度，从目前的市场看，2015年和2013年市场背景有所差异，但2012、2014年针对市场下行，国家都加快审批基建项目，2013年成效明显，相信2015年在基建方面也不会太差。最不确定当属房地产对今年的市场影响力，2013年房地产投资在高位拉升至19.2%，2014年房地产投资增速下跌5个百分点，和房地产投资最为相关的数据房地产销售面积、新开工面积、土地购置面积2014年都呈负增长，表明房地产在进一步缩量之中。2015年市场启动晚于往年，季节固然是影响今年市场启动晚的因素，更重要的是，大部分商混站对房地产走势不看好，都持观望态度，商混站的订单都较往年有一定程度缩水。

海螺在长三角的产能占集团的40%以上，南方水泥是中国建材旗下4个水泥板块产能规模最大的企业，两家在长三角效益的好坏，直接关系到集团的效益好坏，有举重轻重地位。综上所述分析，市场利弊条件都存在，但总体明显好于全国，几年来两家在表现得到了市场肯定，两家企业对市场的把握程度可以用"精细"来表述：

2011年，领涨全国，企业力量放大限电对价格的效应；

2012年，海螺产能扩张、南方收购，不输市场都有斩获；

2013年，市场价格先抑后仰，控制能力进步加强；

2014年，市场下行，上半年价格窄幅震荡缓步下滑。

从上市场表现可以看出，2015年会受到市场更大挑战，也会遭到更大的抗争，长三角的市场表现不能看多但要看平。

集中度是推动市场进步的主要力量

海螺是长三角市场产能规模最大企业，也是市场表现强者。海螺的规模扩张始终与市场同步，在各区域市场的规模推进和竞争力优势相辅相成，这是海螺不输市场的关键，也是海螺战略思想的根本所在。从表中看出，海螺在长三角的产能比重始终保持在30%以上，这说明海螺对长三角的市场地位十分看重，海螺不仅在规模上保持地位不变，2012年前后3条12000 t/d 线的投产，代表了当今世界最先进水平，更是加强了市场话语权。

南方水泥2007年不失时机的进入市场，一股"南旋风"刮起，但最为精彩的是在2011年，国家为完成节能指标，年末采取大规模限电，一时根本改变了市场供需关系，水泥价格大涨。这一市场表现让企业明白了市场供需的改变意味着利润的攀升。2011年的市场表现将此演绎到了极致，但以后恐怕也再难以复制了。2012年大家都在关注新增产能的释放，而南方再度抓住了这一机遇，南方在安徽收了4家企业8条生产线，进一步加强了市场话语权。

长三角是海螺、南方两家独大，从产能分布可以看出：海螺在沿江安徽段熟料基地密布，在江苏、上海沿江段粉磨站林立，沿江、河道码头交互，市场布局一目了然；南方水泥在江苏城市都有布局，已进入安徽芜湖、巢湖、宣城、滁州地区，浙江是南方的大本营：

二线企业各有特点，在市场上都有不俗表现：

中联在徐州、南京有布点，徐州两条万吨线，是苏北地区最具实力的企业并在周边多地配套粉磨站；金峰在常州溧阳一地有8条5000 t/d、1条2500 t/d线，熟料产能超过1,300万吨，水泥生产能力2,000万吨，对苏南地区水泥市场有举重轻重的地位；红狮基本没有新增产能，但仍保持浙江产能第二的位置，在市场上有一定话语权，上峰在铜陵3条5000 t/d 线得手后，又在安庆连下两城（双5000 t/d）。

有几家企业虽然产能没有进入前6，但发展也可圈可点：

江苏盘固在市场较量中，深谙资源、物流的重要性，江苏是全国最大的消费市场，又守着长江物流通道，但资源捉襟见肘，资源、物流、市场是水泥发展的三大要素，2008年，盘固在安徽巢湖和县投下第一条5000 t/d 线，而后又追加两条；

盐城磊达紧随其后，2011年，在巢湖市无为接连投产3条5000 t/d 线，并在盐城建设具有1,300万吨产能规模的"水泥城"，拥有自己的运输团队，通过物流将安徽石灰石、熟料、秦皇岛煤炭、北方混合材资源集结分销到周边市场。磊达充分利用长江、河道的便利条件，在物流、仓储上做透文章，压低库存、物流成本，走出独特的市场经营路线；

鹤林更是一匹黑马，虽然产能规模不比上述几家，但异军突起，2013年三线建成投产，大吨沿江码头的建成确立了鹤林在江苏的地位。鹤林是窑磨一体化沿江企业，布局已经突围江苏市场，直接通过长江进入沿海，开辟了浙江、福建市场，这是鹤林成功的关键所在；

中材水泥在长三角有两支"部队"，中材天山2004年进入江苏，收购新建并举，打造出3（熟料基地，熟料产能540万吨）+3（粉磨站）区域，西起南京溧水、常州溧阳、无锡宜兴，东到苏州同里形成小区域；中材水泥2010年通过收购赢浦金龙进入安徽，后在建一条5000 t/d 线，3条5000 t/d 线，既具产能规模，又可通过巢湖进入长江，两家企业的产能规模在1,000万吨以上，在市场上也是一支举重轻重的力量。

从长三角和京津冀的集中度对比，形成了很大反差，市场越是下行越是要提高集中度，这才能够保住市场的稳定性。海螺、南方从两军对垒到战略合作是产业发展、进步的缩影，在国家政策、区域市场发生变化背景下，两家加强市场沟通，由此带动长三角的企业共同推动市场整合的步伐正在逐步加强、加快。