长三角市场调研点评

2018年市场表现，既符合预期，稍有些意外，量的恢复和价格的稳定符合预期。环保的焦点逐步南移略超预期，过去重点是在京津冀，现在转移到长三角。去年9月观点：2017～2018年错峰效果可能不如2016～2017年，因为大家已有所准备。

山东、河南这轮停窑时间库位不低，价格一度摇摇欲坠。2017年初北方库位低，大量南方水泥去了北方；2018年这种情况减少，一方面南方价格高了，北方市场吸引力减小；另一方面北方企业做了更充分准备，储备了一定库存。

一季度水泥销量平平：1月份进口熟料，山东、南通地区是两个主要卸货点。只是去年价格高，一定程度掩盖了进口熟料对行业的影响。1月份需求情况不好，受雨雪天气冲击，虽然同比销量增长，但更多是反映了春节的延后，比预想的要长。1月中旬一场大雪，造成很多工地提前放假，把需求一下子消灭掉。此外当时价格比较高，低标号水泥受价格影响比较大，也提前结束了部分工程项目，需求端受到了挤压。

节后需求：上海地区基本符合以往规律，春节后40天需求开始复苏。苏南地区启动有所延迟，可能是受两会影响。综合来看，今年需求肯定不差，大部分地区持平，个别地区比去年略强，比如苏州、南通地区。

有利的因素：

1）今年协同情况尤其好，价格维持高位，利润可以更好地弥补停窑造成的损失，企业都非常愿意停。对于小企业长远来说，他们资源有限，现在应该减少生产，节省矿山使用，保存矿山价值，这样可以做的长些。在发达地区江苏和浙江，征一个新的矿山是非常困难的一件事。

2）今年需求起来的时候库存都在低位，得益于行业协调，平滑生产，调节供给。往后看这么强的需求可能难以一直延续，但是库存在低位会继续维持，一直到5月份，应该没有太多问题。

上海周边需求持续5年应该没有什么问题，政府的资金可能是影响需求的变量。上海水泥需求一直维持平稳，有很好的经济发展基础，城市群发展带来了持续的需求，可能不是单一大项目的形势，而是很多零星的补充性、升级性的需求。苏南几个城市需求处于稳中有升的阶段，各方面基础设施和上海还有不少差距，也都在向这个方向发展。未来几年，长三角的需求还没到需要担心的阶段。 

今年价格最好避免大起大落，根据季节性做适度调整，这样更有益于维护市场稳定。如果涨得太多，后面就是雨季，容易扭曲行业预期。水泥熟料进来以后终究要消化掉，不管贸易商是亏钱还是如何，供需关系发生改变的局面无法通过降价扭转。进口熟料一直没有断过，但是到南通流入的已经减少很多，往山东去的可能一直存在。这块影响应该可以忽略不计，毕竟量本身就不大。

一刀切错峰生产一定会有问题，和去产能之路是背离的。去产能在下行期做更容易做，小企业本身有压力的时候，通过环保、安全、标准提高，更容易压垮小企业，形成分化和优胜劣汰。现在行业太挣钱，只会吸引资金进入。

雷会长时期103号文的重要作用：对水泥行业优胜劣汰有不可磨灭功绩；很多立窑企业就是在技改过程中被淘汰的。技改做了一半，资金更不上，淘汰了很多小企业。

产能置换不是新一轮军备竞赛的充分条件：

1）受矿山资源约束，发达地区很难拿到新矿山，中部地区会稍好一些；

2）利润不好的时候，企业和政府进行产能置换的动机也会小很多。