简评天瑞水泥2014年年报：最有悬念的看点？

3月25日，天瑞水泥发布2014年年报。所有者盈利为5.65亿元，较2014年微升1.1%，纯利率为6.3%，较2013年小幅下调0.2个百分点。

水泥经营情况：

2014年，天瑞销售水泥的收益约为81.93亿元，较2013年增长2.5%，占总收益的91.5%。销售水泥产品平均价格为每吨215.4元，较2013年每吨小幅减少3.0元。

增长主要原因是水泥销量的提高，由2013年的3690万吨提升到2014年的3800万吨，提升幅度为3.1%。

其中：天瑞在河南销售2920万吨水泥，同比略增0.3%，占整个河南水泥产量的17%；在辽宁销售890万吨，与辽宁省产量出现负增长的背景下，天瑞销量同比增长大幅增长13.5%，占辽宁省的15%。

2014年集团仅对外销售了390万吨熟料，与2013年基本持平，销售熟料的收益为7.57亿元，较2013年增加13.8%，占总收益的8.5%。

成本情况：

每吨水泥消耗的原材料、煤炭及电力的成本为69.4元、46.8元、29元，合计占销售成本的88%。

下一步：同力？山水？

2014年中，“13天瑞水泥债”筹集资金20亿元，“14天瑞集团债”筹集资金50亿元，创下民营企业单次发债的记录。此后在2014年底开始，天瑞开始频繁参与大企业股权。资本市场开始关注其未来水泥走向：

三度增持同力，成其二股东：2014年，12月15日、16日通过大宗交易和集中竞价交易累计增持同力水泥股份2373.9867万股，占同力水泥总股本的5%；12 月 22 日通过大宗交易增持公司非限售流通股份共计 2373.9921 股，占总股本升至10%；12月25日至2015年1月8日期间，通过集中交易及大宗交易合计增持公司股份2388.58万股，占总股本的15.03%。

入股山水10%股权：在中建材、亚泥通过定向增发或增持山水股份中，天瑞集团通过受让资本股份，悄然入主山水，持有10.3%的股权。

辽宁收购：2014年，天瑞水泥在辽宁收购了4家企业，包括1条100万吨熟料生产线，和220万吨的水泥生产线，合计代价为4.4亿元。