水泥周市场（150614）：水泥需求继续放缓，停窑仍无法阻止价格下调

要闻点评：

事件1：

2015年1~5月份全国规模以上水泥产量8.57亿吨，累计产量继续负增长，较去年同期下降5.10%，；与1~4月同比增速相比，负增长幅度再次扩大0.3个百分点。5月份单月水泥产量2.2亿吨，同比去年同期下降5.4%，降幅较上月收窄1.9个百分点。

点评：

固投、房投的增速尽管都在下降，但总量还是增长的；然而水泥已出现负增长，总量是下降的。5月是传统水泥旺季，但今年背道而驰走出下滑走势，导致在大范围停产背景下价格仍然在探底。6～8月是传统淡季，量、价走势更值关注。

从宏观政策面看，利好频出，稳市场已是今年关键所在。大家都希望如2013年“前低后高”的走势再度来临，5月基建投资数据说明并不理想。换位思考，市场下行，宏观要稳，具体到微观，企业各有打算，应对就会有弾性。                                                                                                                                              

事件2：

2015年1~5月份累计房地产投资3.23万亿，同比增速继续下探，仅为5.1%，增速较上月再次下降0.9个百分点。但5月单月，全国商品房销售面积上涨15%，销售额大涨24.3%，房地产投资也完成8623亿元，增长2.4%，环比提高1.9%。

点评：

2014年以后，此前的限购、限贷等限制性楼市政策纷纷取消，且在2015年从“抑制”转为支持住房消费，并出台了多个利好政策，央行持续降准、降息，其中，一年期存贷款基准利率已接近十年来最低水平。住房公积金的贷款利率也是近20年最低。各地也频频推出住房补贴等明显刺激楼市的政策。

作为经济增长重要力量的房地产业在今年前几个月持续低迷，也是经济增速放缓的原因之一。根据央行的估算，房地产销售经过在2-3个季度后将传导到房地产投资，因此估计下半年房地产开发投资减速的势头将得到缓解。

事件3：

2015年1~5月份基础设施投资（除电力）2.92万亿，同比增速为18.1%，与上月增速相比，再次下降2.3个百分点，基建增长的力度在减弱。

点评：

在此前房地产支撑力度减弱的背景下，基建投资被视为维持中国经济稳定的重要力量，但受资金等各个方面因素影响，后续动力到底有多大？

6月8日，6支国务院督查队伍正分赴地方，了解各地贯彻落实稳增长、促改革、调结构、惠民生的政策情况。目前国务院督察组前往的，主要是一些经济和工业增速比较慢的省份。比如徐绍史去了云南，楼继伟去了甘肃，姜大明去了黑龙江，刘家义去了河北，于广洲去了湖南，王军去了山西。从目前的督察以及各地反馈的情况看，各地普遍反馈经济下行压力大。具体而言，经济结构调整慢，电力需求不足，招工难，工业产品价格低，以及投资项目缺钱、缺地和规划设计慢的问题比较常见。

6月10日一天，国家发改委批复了总投资额超过1200亿元的七个基建项目。而在刚过去的5月份，发改委密集批复了逾4500亿元的基建项目，发布总投资1.97万亿元的PPP项目。这是继去年底今年初后，又一个密集批复基建项目周期，力图通过基建投资“稳增长”。

价格走势：

本周全国水泥市场价格依然呈下跌趋势，其中华东地区在本周进入下调。环巢湖及沿江区域部分熟料线停窑，但库存压力未得到实质缓解，江苏镇江、泰州、南通以及上海等地水泥价格均出现下滑。镇江台泥水泥价格走低10-60 元/吨，低标号降幅较大；其他市场价格下调10元/吨左右，低标号为主。部分大厂通过持续降价来增加销量、拓展销售渠道，市场跌跌不休，粉磨站生存艰难，个别大厂也处于亏损状态。

停窑地区，除上周的：安徽环巢湖地区6-8月区域熟料产能限产30%，浙江全省熟料线6月1日至11日停窑10天，杭州部分熟料线未如期停窑，山东6月15日起每条熟料线停窑1个月。本周河南焦作、济源地区6月15日起计划停窑1个月，四川6月每条熟料线停窑8-12天，但执行一般。