水泥周点评（160116）：长三角流域价格较大幅度下调；年报业绩预披露

要闻点评：

事件：

本周几家典型企业发布年报预披露：华润水泥盈利预期将较2014年度显著减少；台泥国际发盈警，2015年度将录得亏损，2014年同期则录得溢利20.51亿元；万年青预计2015年实现净利润2.2亿元至2.75亿元，比上年同期下降约50%至60%，基本每股收益盈利约0.3587元—0.4483元。

点评：

这几家预披露业绩的企业，都是水泥行业竞争力较为强悍的，但2015年业绩仍然较2014年下调明显，主要是由于市场下行超预期，销售价格下调幅度大。

在经历2014年的四季度旺季不旺、2015年的全年低迷后，对于刚刚到来的2016年，尽管仍寄希望于下半年的基建启动，甚至是房地产投资的回暖，但普遍已下调心理预期，对于此前的水泥需求平台期或可持续6~8年的乐观看法也有所调整。

台泥集团董事长辜成允认为，2015年可能是内地水泥市场10年来成长趋势的“拐点”，未来的二、三年，水泥市场衰退的机率将大增。而在水泥地理的市场交流中，也有其他大企业集团高层开始重新调整市场需求预期。

价格走势：

在2016年水泥价格“低开”的基础上，本周全国不分地区价格开始有所下调，主要集中在华东长江流域地区，主要仍旧是受需求不足影响，销售压力持续较大。主要体现在以下几个地区：

在2015年领涨能力最强的江西，自最后两月遭遇雨季冲击，为降低在春节前的库存，竞争激烈，赣东北进入2016年已连续下调两次价格，累计幅度达50元/吨。

而在市场下行的背景中，长三角的大物流确实已经遭遇挑战，安徽沿江，浙江沿海的台州、宁波，福建福州等沿海城市，价格下调10~20元。

1月份是传统淡季，往年规律，会在前一年四季度的旺季价格上回调。但今年在原低位的起点上这么快的下行，或对后期市场价格运作带来压力。