水泥主要经济指标系列之十五 —— 长三角地区

长三角：上海、江苏、浙江、安徽。

长三角是中国经济最发达地区，最先启动的市场。

2015年熟料产量2.39亿吨，占全国15.0%，熟料产能2.82亿吨（不含停运产能），占全国15.9%。

中国产能规模最大的水泥企业—— 海螺、中国建材在这里"碰撞"，两家在这里的取向是全国水泥业未来的走向。

产能发挥率：2015年84.98%，全国发挥率最高地区；

房地产新开工面积：截止2016年11月，较2015年大幅反弹，12.59%；

水泥产量：在全国止跌回稳背景下，表现较全国要弱，但下行幅度缩窄；

水泥价格：2016年展开两波行情，年末价格强劲反弹，较年初增长89元/吨，突破300元/吨靠近，为明年价格走势打下基础。

集中度：产能前3企业：海螺、中国建材、金峰，占全省产能比重68.99%，海螺、中国建材产能占比都在30%以上。

 一、熟料产能发挥率

长三角地区2015年熟料产能发挥率85%，高出全国18%。长三角能够保持如此高的发挥率，一是，南方进入长三角以来，积极主动带头压缩低效产能，不完全估计停运熟料产能在2,500万吨左右；二是，停窑限产，控制产量发挥；三是，由于对供给端新增产能的控制，2011～2015年熟料产量增长超过产能增长。

相比较北方地区，重要一点是，需求在高位持续保持中低速增长，使产能发挥率得以维持，供需弹性得以体现。而北方地区正相反，产能（供给）增长，产量（需求）下降，形成剪刀差。需求下降过快，供给端的调控难以修复需求的回落；西南地区虽然需求还有增长，但供给端仍在增长。

二、房地产&基本建设

长三角地区房地产新开工面积同步全国，波动大。截止2016年11月，房地产新开工面积大幅反弹，增长12.6%，改变连续两年下行走势。

基本建设投资是国家调整经济发展重要手段，2012年后，国家调整经济发展模式，基本建设一直处在高位。长三角基本建设投资一直高于全国，平抑房地产的波动。（2016年国家统计局仅发布全国数据）

三、水泥产量

2015年市场出现负增长，2016年虽然下跌幅度有所收窄，但仍是负增长。

长三角是成熟市场，2015年前水泥产量一直保持在高位，中低速增长。2015年跌幅略大于全国，2016年和全国正相反，全国是正，长三角是负。表明长三角水泥需求还难言乐观。

四、水泥价格

2011年，是长三角价格高点，2005年来，300元/吨以下有6年，以上有6年，各占一半。

2016年全年均价258元/吨，年末价格冲高到313元/吨，仍低于全国。

长三角由于市场过于开放，价格很难维持在高位。

五、集中度

长三角是全国经济火车头，国内两巨头海螺、中国建材（南方、中联）在此有突出表现：

～2005年

海螺在安徽建设大规模熟料基地，在江苏、上海沿江、浙江沿海建设粉磨站，初步完成"T"型布局，熟料产能3,800万吨，占长三角27%，在产能前10企业中一家独大，浙江三狮、红狮脱颖而出，紧随其后，江苏金峰、浙江光宇并列第4。

2006～2008年

2006年；中国建材收购徐州海螺万吨线，为后期市场整合开启航向。2007年，中国建材组建南方，在浙江、江苏、安徽、上海进行大规模市场整合，长三角集中度迅速得以提升。海螺、中国建材两家产能占比53%，超过2005年前10企业的产能总和。

2009～2012年

期间新增产能大幅增长，海螺新增产能2,800万吨产能，南方通过收购，产能规模进一步扩大，地方民营企业有突出表现，以沿江建设5000 t/d 线为主选。

2013～2016年

期间停运产能大于新增产能增长。2015年市场下行，开启了大企业间市场整合，两大央企重组使产能集中度进一步推高，中国建材增长5个百分点，海螺、中国建材两家产能占长三角64%。

六、点评

长三角是中国最大的城市群市场，拥有最为便利的长江物流，中国最大规模的企业海螺、中国建材在该地区。下面从以下几点描述市场和企业的演变过程：

1. 需求波动

进入21世纪，中国经济起飞，长三角是火车头。2001～2005水泥产量平均增速16%，高出全国3个百分点之多。但呈前高后低走势，2003年达到顶点，当年增速杀到29.6%，2004年大幅回落12个百分点，2005年更是跌破全国平均水平，5.4%。

2006年反弹后持续下两年下跌，增速略低于全国。非常清晰地看到在两波行情中，拉升时间一个年度，下降时间会延续两个年度，下降幅度大于上升幅度。

长三角江苏、浙江、安徽三省表现不一（2001～2007）：

江苏：平均增速13.7%，波动不大；

浙江：增速最低，11.9%，向下趋势明显，2008年负增长；

安徽：增速最高，15.9%，大起大落。

2. 新增产能

在市场看好背景下，长三角发展新型干法水泥走在全国前面，期间浙江新增产能最大，5,557万吨，和需求形成反差。

2004年后市场持续在低位徘徊，浙江新增产能增长过快，市场难以消化。"浙江现象" —— 市场供需关系发生转化，从高速增长掉头下行。

对这一快速变化，产业没有做好准备，过高地估计了市场增长空间和持续时间。

3. 产业集中度

在市场供需快速发展背景下，企业的规模、集中度也在迅速成长。新型干法线生产规模大，在淘汰落后产能中迅速发展，产业集中度得以提高（立窑企业规模小且分散）。3个省安徽集中度最高，浙江最低。集中度意味着对市场的应变能力和控制力。

浙江在大力发展新型干法水泥走在行业前面，但集中度表现反而显得弱势。

江苏省：中联收购徐州海螺万吨线，产能达到620万吨，反超海螺，占全省13.7%；金峰产能543万吨，排名第2；海螺减少360万吨，产能372万吨，退居第3。

3家产能占比33.9%，集中度不高。

浙江省：三狮通过混合制迅速扩大产能， 775万吨，占全省13.7%；红狮，地方民营企业，坚持独立自主发展，产能620万吨。

3家产能占比30.1%，集中度不高。

安徽省：海螺"T"型战略，生产基地立足安徽，目标市场沿长江。新型干法装备国产化、规模化。大规模基地建设，粉磨站沿江网状布点，产能规模同步市场发展迅速扩大。熟料产能4,619万吨，占全省69.4%，一家独大。

前3家产能占比77.8%。

通过对三省产能集中度的分析，海螺的战略更加超前和长远，这不是每家企业所能够做到的。正是由于海螺的生产规模、市场范围、装备技术远远超过对手，所以在应对市场变化，回旋余地更大。浙江由于集中度低，难以形成市场共识，市场下行导致企业间为生存处于充分竞争状态，产业效益走低。尤其大部分民营企业是民间高利贷集资，在长期低价格市场竞争中得不到回报，资金链断裂难以维继。

4. 中国建材进入，大规模市场整合

2004年末，长三角市场下行，2005年进一步下行，跌破6%关口。浙江省2005年利润仅1亿元，几近亏损。2006年虽有短暂反弹，2007、2008年继续下行态势。

在市场下行中，对浙江民营企业冲击最大。南方水泥2007年开始出手，在浙江收购产能3,600万吨，占浙江产能54.5%；江苏收购775万吨，占江苏14.5%；安徽收购465万吨，占安徽6.1%。应该说收购产能主要发生在浙江，江苏、安徽是扫了个边。

为什么浙江成为南方水泥收购重点，而且比例会如此悬殊？

安徽，尽管市场波动大于浙江，但安徽产能前10企业比重高达94%，海螺一家占到69%。海螺在长三角都有布局，规模、成本优势都在，既有市场获取利润能力，又有多渠道资本市场融资能力。南方水泥在安徽的收购，是浙江企业在安徽的投资产能（靠近浙江）。

江苏，产能前10企业多元化，既有南方盟友中联，产能主要集中在北方，后进入南京；也有海螺（中联在徐州收购海螺表示是战略合作中收购，双方有默契）；百年老店华新；外资企业台泥、太平洋、联合水泥。几家民营企业都有实力，金峰、盘固、磊达，没有被收购意愿。相比较，江苏新增产能不多，是熟料缺口省份。

浙江，水泥企业绝大部分是民营资本，早期积累都用于转型发展新型干法水泥，过于乐观地看到市场长期向好前景。在市场下行期，资金链发生问题，难以维继，纷纷寻找出路。

中国建材组建南方，从政策面、资金渠道、市场前景、产业集中度、体制上等多方位思考，加之有央企背景。经过为期一年多的准备、调研，果断出手。

5. 市场生变，4万亿助力

2009年国家4万亿投资，市场再添活力，长三角地区需求回升。2009～2014年水泥产量平均增速7.5%，5年间需求增长1.6亿吨。

2008年，南方水泥进入长三角的一个重要标志，就是提高产业集中度。由此拉开市场整合序幕，产业从技术结构调整向组织结构调整迈出重要一步。相比较2007年，浙江前10企业产能集中度提高35个百分点，达到91%；江苏提高18个百分点，82%；安徽基本持平，浙江提高最大，一改市场格局。

南方重组市场的重要意义在于：加强企业间对话通道和能力，增强市场主导企业的话语权（海螺、中国建材），从而大大提高应对市场波动的能力。没有集中度的提高，无法形成对市场整合的话语权。

南方水泥针对市场下行，开出"药方"：抑制新增产能，限制产量发挥，停运低效产能。是行业最早在供给端系统地"去产能"，并持续推进。

南方水泥在浙江抑制新增产能和停运抵消产能做出表率，2009～2015年期间，浙江新增产能282万吨，停运低效产能1,178万吨(不完全统计)；江苏新增产能1,736万吨，停运低效产能958万吨；由于供需矛盾日益突出，环保压力不断加大，生产、运输成本的竞争差异，长三角水泥产业新增产能西移，安徽新增产能迅速增加，6,036万吨。

需求端增长，供给端控制，市场整合佐证，水泥价格不断提升。

6. 2012 ' 市场插曲

2008～2012年，市场保持平稳中速增长，价格回升。期间安徽水泥产量较2008年增长4,955万吨，江苏增长4,092万吨，浙江最低，1,914万吨，合计1.1亿吨。

市场就是这样，向好，就会有投资者；向差，就有出局者。周而复始，优胜劣汰，集中度提高。

长三角基本形成以海螺、中国建材为市场主导的两大企业，红狮、金峰、盘固台泥一批有实力的企业形成二线企业（在本省处于产能前10），剩下为其他企业，在规模、资金、发展都屈于劣势。

其他企业：2012年较2008年减少500多万吨，产能占比被压缩到一位数6.7%；

二线企业：长三角二线企业在全国最具成本优势及市场竞争力，2012年产能规模8,300万吨，较2008年增加1,800万吨，大都分布在安徽沿江一线，产能占比持平2008年；

中国建材：基本没有新建产能，主动关停小规模产能。2012年在市场波动下，收购安徽产能，几项相抵，较2008年增加950万吨，产能达到6,355万吨，但产能占比下降近2个百分点；

海螺水泥：长三角是海螺的核心市场，一定要保证这一市场"制空权"，2005年，海螺产能持平二线企业，2008年被二线企业反超5个百分点，2012年，海螺产能规模8,277万吨，持平二线企业，产能占比33.6%，已微小差别低于二线企业。

市场需求有增量空间，必然就有企业规模发展空间，但如何把握这个度，谁也不愿放弃。中国建材看到更多是市场容量，若也参加企业规模扩大竞争，长三角市场肯定不会是今天的结局。海螺若不再扩容保持规模成本优势，恐怕也不会有今天的市场地位；二线企业经过2008年市场整合，根据自身的经济实力，精选布局，配置设备，增加市场博弈能力。

在变化的市场条件下，企业各自根据自身条件量身定制，不会是一个发展模式。

7. 2015 ' 市场生变，重组再起

2015年长三角水泥产量负增长，-6.1%。根据以往经验，只要市场供需发生较大变化，必然会出现重组，提高集中度，降低竞争。只是市场整合的规模、对象不同。

2008年的整合，是市场持续多年低迷，企业资金链发生断裂，央企中国建材进行大规模区域整合；2012年由于新增产能增长过快，供需关系严重倒挂，主要发生在安徽地区，中国建材再度进行区域收购；2015年，全国市场普遍下行，产业受到挑战。2016年前后，大企业间重组规模、频度为史上之最。长三角地区也不例外，两大央企中国建材、中材集团重组。

产业集中度再次生变，中国建材由2012年25.8%飙升至30.2%，一次飙升4个百分点之多，其他中小企业下降2.4个百分点，降至4.3%；二线企业降低1.5个百分点；海螺基本持平。

七、结束语

长三角是中国经济最发达地区，也是水泥市场最早进入成熟地区。市场规模、开放度、波动，市场重组力度、频度，在中国水泥业产生重大影响。海螺、中国建材两家市场运作不一的集团同台竞技，历时十年，从市场博弈走向市场整合，各自发挥优势，取长补短，推动市场前行。在两者长袖善舞之间，二线企业也不示弱，各有精彩。2001～2016年，长三角水泥进程是中国水泥业发展的缩影。我们看到：

孕育出中国水泥的领军 —— 海螺水泥。海螺在长三角的"T"型战略布局，可能在世界水泥史上不会有其二。因为再不会有这么大体量的规模市场和这么便利的长江物流条件。海螺的出现带动中国水泥工业迅速和国际接轨，缩小差距。而这只是"一挥手"十年时间，圆了中国几代水泥人的梦。

浙江民企，浙江是中国资本最活跃省份，进入21世纪，国家遇到经济大发展的"世纪机遇"。中国水泥工业必须抓住机会大力发展新型干法与世界接轨。发展新型干法首先就要解决资金问题，活跃、敏感的浙江民营资本，抓住了经济发展、产业升级这一机会，敢为人先大力发展新型干法，造就出一批民营企业水泥老板。得到时任中国水泥协会雷前治的充分肯定。浙江"金华兰溪"有多少个赵姓水泥老板，不是一掰手指头就能数的过来的。

2008年，大家看到了中国建材大刀阔斧，进行超大规模的并购。连带还有一个故事，数不过来的浙江民企老板，把"忍痛卖线"的资金带到全国各地去寻找新的机会。据不完全统计在全国26个省份有他们的身影，这无疑加快了中西部地区发展新型干法水泥的进度，佼佼者当数 —— 红狮，它在行业的地位和影响力，逐步被业内认可和学习。

中国建材组建南方，在东南地区的整合，已被美国哈佛大学作为经典教学案例，这在中国水泥史上是首例，恐怕也难再有来者。当年一位教授形容：中国建材网络了一批大小舢板，组成船队向配有装备精良，身披钢铁盔甲的航母"冲撞"，这不是自投罗网去"zhaoshi"吗？一年过去了，三年过去了，十年过去了，市场整合，这是水泥产业还要走的路，中国建材牵手海螺仍在这条路上前行。

浙江民企在异地发展，但留存的江苏民企却仍在坚守并不断发展。"横刀立马"的金峰愣是在一地竖起9条线，成为江苏最大、最具影响的熟料企业；被海螺老总称为最有智慧的盘固水泥，步上峰后尘移师安徽建起3×5000 t/d 生产线，在线人工用到极致，成本不输海螺；无独有偶，磊达也在安徽建起3×5000 t/d 生产线，组织船队，西进熟料（从安徽基地），北拉混合材，在盐城筑起1,000万吨规模"粉磨城"，降低各环节成本；素有"最有头脑"之称的鹤林，浓缩海螺精髓，筑起码头，建造大船，不在"红海"和同仁血拼，而是借船沿江驶向"蓝海"，开辟新的市场……。

安徽，海螺名声太大，"东施效屏"的上峰虽然没有西施出彩，但的确有上佳表现，走在产业前面，已在海外建成投产水泥基地；珍珠集团，和浙江民企不一样，是"卖"了小线在本地皖北滁州凤阳又"建"起4×5000 t/d 大线，周边恰恰是海螺、中国建材两家，也要刮目相看。

长三角守着一条江，上述众多企业借江发展，海螺更是如鱼得水，建起了一个庞大的"水泥帝国"。古语言，成也萧何败也萧何。长江让中下游水泥企业充分得以施展拳脚。2010年以来，重庆东方希望一连砸下了5×5000 t/d线，被雷会长"誉为"长江上游的定时炸弹。问题总是会有的，水泥在发展的进程中，有认识上的差异、有区域上的差异。长江中游还有华新、亚泥，在市场整合道路上还有很长的路要走，且莫着急。

在水泥发展进程中，过程是"痛苦"的，希望结果是满意的。过程是漫长的，结果是一瞬间。在整个进程中，有一个个过程，一个个结果。