中信：市场需求恢复进度低于预期

经过与几家龙头水泥企业沟通，预计今年1-2月水泥需求增速会放缓，甚至不排除同比下滑之可能性；目前华东水泥需求恢复普遍为4-5成，华南略好于华东达5-6成，需求恢复进度低于预期。

我们认为春节因素及雨雪天气是主导，今年春节在2月初，相当于1月中旬开始需求就较为清淡（我们的每周经营动态可以印证），正月十五过后受到雨雪天气影响，水泥需求启动受阻。因此，今中信：市场需求恢复进度低于预期   经过与几家龙头水泥企业沟通，预计今年1-2月水泥需求增速会放缓，甚至不排除同比下滑之可能性；目前华东水泥需求恢复普遍为4-5成，华南略好于华东达5-6成，需求恢复进度低于预期。

我们认为春节因素及雨雪天气是主导，今年春节在2月初，相当于1月中旬开始需求就较为清淡（我们的每周经营动态可以印证），正月十五过后受到雨雪天气影响，水泥需求启动受阻。因此，今年前1-2月实际有效施工时间低于去年同期。

目前尚难以判断宏观经济下滑对水泥需求影响幅度，唯有等待3月中下旬观察企业出货量恢复情况而定。

水泥地理评：据了解，长三角已有企业处于库满状态，若天气不好转，或还有降价可能。