水泥：虽然利好，但形势依然严峻

在行业自律和下游需求回升的推动下，水泥价格存在进一步上涨空间。然而，形势依然严峻，2016年如果去产能做不好，可能就会全行业亏损。

8月3日，河南省水泥和熟料价格每吨分别上涨30元和60元；8月8日，水泥和熟料价格每吨分别再次上涨20元和40元。短短一周时间，水泥和熟料价格每吨累计大幅上调50~100元。

 7月28日黄河中下游地区水泥市场论坛后，不仅河南省水泥市场价格上涨，周边的山东、安徽、山西、湖北等省份均实现30~50元/吨的联动涨价。

受企业限产和下游基建项目开工回升推动，多地水泥价格持续上涨。数据显示，8月17日，福建福州地区水泥市场触底反弹，价格小幅上调10元/吨。江苏苏北地区水泥价格上调20元/吨，熟料价格上涨20元/吨。7月下旬至8月初，河北、陕西等地水泥价格涨幅较大，企业报价上涨30~70元/吨不等；辽宁、贵州等地则上涨20元/吨左右。

券商研报显示，8月中旬，各地纷纷通过去产能或限产，推动水泥价格恢复性上调。预计进入9月后，随着传统旺季需求提升，水泥价格将出现稳定持续上涨。在行业供需格局改善的推动下，水泥企业盈利水平有望提升。

 最艰难的日子过去了？

 7月26日，华新水泥发布业绩预告，预计公司2016年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比降幅为90%至95%。公司表示，业绩大幅下滑的主要原因在于，国内水泥产能严重过剩，公司主要市场竞争激烈，报告期内公司水泥价格同比下跌达11.52%。虽然成本降幅达10.36%，但仍不能弥补产品价格下跌的不利影响。

除华新水泥外，多数水泥板块上市公司业绩下滑都比较大。冀东水泥2015年同期盈利近2亿元，今年上半年预亏9亿至9.5亿元；同力水泥预计净利润最高预降99%；上峰水泥最高预降八成；塔牌集团预计净利润下降20%至70%；天山股份预计亏损1.6亿元。

 但令人欣喜的是，从二季度数据看，水泥板块的业绩在好转。

 华新水泥一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损1.36亿元，而二季度在填补一季度的亏损窟窿后，还有些许盈利。冀东水泥上半年超9亿元的亏损中，也有8亿元的亏损发生在一季度。5、6月份销售价格持续上涨，甚至6月经营性利润突破1亿元。

有数据显示，全国7月份水泥产量为2.1亿吨，环比下降3.97%。今年1月至7月，水泥总产量为13.2亿吨，同比增长2.8%，增幅较今年上半年收窄0.4个百分点。

有券商表示，9月、10月是水泥的传统旺季。随着雨季和高温天气的结束，基建投资将再次回升。随着下游项目开工逐渐增加，企业库存压力将有所缓解，水泥价格上涨概率较大。

总体来看，近期南部地区水泥价格季节性上涨，华东、中南区域普涨。同时，长三角地区限产压缩供给，雨季后需求恢复与价格弹性有望显现。在行业自律和下游需求回升的推动下，水泥价格存在进一步上涨空间。

 环保减产推高价格

 市场看涨情绪浓厚。

 除下半年的旺季到来，G20峰会临近的影响是近期看涨的主要原因。停产、限产区域较广，市场紧张情绪骤然强烈，这为涨价提供了有利条件。

7月以来，河南省启动大气污染防治攻坚战。中央环保巡视组7月15日入驻河南省进行巡视，环境治理力度增大，河南省一半左右熟料产能被强制停产，企业生产成本大幅增加，加之水泥和熟料价格一直处于较低水平，大部分企业都处于亏损运行中。

河南省水泥企业生产受限将持续至明年初。河南省政府办公厅下发了《关于打赢大气污染防治攻坚战的意见》（豫发【2016】18号）、《关于印发河南省大气污染防治攻坚战7个实施方案的通知》（豫政办【2016】117号），两个文件明确指出，G20会议期间8月20日至9月6日河南省9个市作为G20峰会空气质量保障协作区，按照保障指挥部的统一指挥，采取严格措施减少大气污染物的排放。2016年11月1日至2017年1月31日对全省187家水泥企业组织错峰生产。

由于政府强制性限产力度较大，市场供应明显减少，河南省水泥和熟料价格呈现上行态势，预计这一趋势将会持续。8月中旬，郑州市场主流品牌PO42.5散装水泥到站接收价290~300元/吨；同时伴随着水泥、骨料等原材料价格上涨，下游商混市场价格也同步上涨，郑州地区商混价格直线上涨100元/立方米，C30结算价涨至350元/立方米以上。

 兼并重组才是出路

 虽然利好，但形势依然严峻。

 在7月28日黄河中下游地区水泥市场论坛期间，河南省建筑材料工业协会会长王爱贞在发言时提到，河南省熟料设计产能9300万吨，实际产能达到1.15亿吨，全省熟料需求量约7500万吨，过剩率为35%；水泥产能近3亿吨，过剩率50%。前3家，天瑞、中联、同力39条生产线，熟料产能占总产能的55%；前9家，54条生产线占总产能的85%。1~6月份河南省水泥产量7853万吨，同比增长2.56%，行业整体运行效益不高，处于盈亏边缘。

 王爱贞督促和呼吁河南省以及周边相关联地区企业要抓住机遇坚决落实错峰生产，提升行业和企业效益，推进供给侧改革破解行业困局，共渡难关。

在出席当天会议时，河南省工业和信息化委员会副主任陈维忠表示，河南省是水泥大省，在全国水泥产量排名第二，无论是河南省政府还是主管部门都将其视为一个大行业和好行业，即使行业处于转型期，大家也要坚定信心，信心是不可或缺的。

“企业要认真贯彻和落实国办34号文，并严格执行河南省委18号文和省政府117号文，防治大气污染错峰生产，2020年不得再新上熟料生产线，坚决淘汰规模2000t/d以下熟料生产线及能耗和环保不达标的3000t/d生产线，推进兼并重组，探索产销一体化模式。”陈维忠说。

中国建材董事长宋志平认为，现在中国的水泥产能是个天文数字，无论人均占有水泥量还是人均累计用量，都是全球第一。2015年水泥产量25年来首次下降、价格持续下滑，供给侧问题更加凸显，水泥行业进入平台过渡期，企业经营压力巨大。他的看法是，2016年和2015年同期相比需求量可能还会下降，但供给量却还在增加，新建、在建熟料产能还有2亿多吨，这些都释放出来以后，水泥产能将达到40亿吨，产能利用率也就50%多，这是水泥行业面临的严峻形势。前几年每年全行业还有七八百亿元的利润，2015年却有半数企业产生亏损，2016年如果做不好，可能就会全行业亏损。

宋志平认为，在供给侧改革中的去产能问题上，要加大重组并购的力度，让大企业负责任地关工厂，去产能。只有这样才能提高行业效率，实现盈利。