刘作毅：水泥需求下行正在来临

“十五”以来中国经济高速发展，国家大规模的经济建设拉动了水泥工业，水泥产量线性式上升，但增速却呈是波段形走势。一位业内专家对近10多年来的水泥工业表现评价：水泥增速超过10%，市场肯定好，价格上扬；水泥增速低于5%，市场就会很糟糕。为什么？实际上他点出了水泥供需间的关系。——这几年，水泥产能供给的高增长吞噬了需求增长带来的利润空间。

2008年国际金融危机国家出台4万亿“救市”，水泥产业连续过了3年好日子，产量增速都在12%以上，这时市场关注的是市场成长和新型干法比重，资本市场更是放大季节的弹性。因此尽管2009年38号文件指出水泥产业潜在的产能危机，但没有果断采取措施。因为各方仍将目光锁定在4万亿的前景和38号文件的“门槛”，这是今后市场的双保险。

但不可颠覆的市场规律仍正一步步朝我们走来，经济有上行期就必然伴随下行期。2012年进入4万亿尾声，市场下行是市场规律性的反映；然而走惯了上行市场，忍受不了下行的煎熬，政府再度出手的4万亿2.0版，在2013年又将市场推高了一把。

2013年的市场超预期，使不少人在调高2014年预期，寄希望水泥利润再度突破2011年千亿关口。措手不及的是，今年3月以来，市场非但没有如期启动，反而节节下行。新一届政府的思路，不再唯GDP论，改变过多注重依赖投资拉动增长模式，尤其在2014年，房地产市场遭受重创波及到了水泥市场。

纵观近几年的水泥产量增速走势曲线不难看出，向下调整的走向明显，政府调节拉升市场的作用力也愈发有限。

中国幅员辽阔，区域发展不一，经济周期的差别不一（我们将区域的水泥产量视为水泥消费量）。今年水泥巿场最大表现特征，市场下行压力加大，在华北、东北、华东巿场上表现突出，从今年1~6月水泥产量增速看：

华北，下行最为明显，连续两年负增长，2014年更是急跌8.64%；京津冀的数据，市场走弱的趋势更明显了，已连续三年负增长，且幅度不断扩大。

东北，实际上2014年的增长并不是水泥消费量的增长，而是产能释放带来的真正意义上产量的增长；

华东、中南，既含经济发达地区又有市场成长地区，但华东2014年下行走势非常强劲；

西南、西北，还处于市场成长阶段。

当年产能过剩即将来临，笔者当时在全国各地调研中看到，市场还处在上升期，大家都沉浸在新型干法比重提高、企业规模做大中，而导致产能过剩的生产线正一条一条建设投产奔到眼前。在建生产线建设规模、速度大大超出需求増长。产能过剩的区域扩散、年度传递，大家逐步体会到了产能过剩的压力。

本文用意在于提醒，目前水泥市场的问题已不再是产能过剩，而是需求的下滑是否会即将来临？这也就是前不久和中国建材总经理曹江林谈起的“需求平台”。 而从长期跟踪巿场轨迹可看出：巿场上半场（上行期）行将或正在结束，尽管政府几次加大投资拉动市场，但难改巿场下行态势，下行箱体已经行成，下半场（下行期）即将或正在临。

面对巿场下行要有共识，集中度、产能过剩是可以改变、控制的因素，但需求下行不可抗。巿场上行期企业还方可从容应对，一旦下行期临头，好比雪上加霜，刻不容缓。因此在水泥发展的换场期间认淸形势，把握巿场，应早日提上日程。

京津冀市场前车可鉴，大家只看到产能过剩一面，怱略了市场这只无形的手，但巿场的负增长将对巿场冲击更大——京津冀连续3年负増长，市场压力突显，限产不如南方有效，根源在于需求，缺少了旺季需求放大的弾性，京津冀地区市场需求下滑、产业集中度下降、产能过剩严重，三箭齐发，价格应声而落。