持续量价齐增态势 华东水泥开年“见喜”

今年以来，华东水泥市场维持2013年的上扬趋势，量价都有提升。汇丰证券日前发表报告，预期今年国内水泥业盈利将大增，上调五只水泥股目标价；摩根士丹利亦上调华润水泥及安徽海螺目标价，港股水泥股受此影响近期表现较好。

据业内人士分析，去年以来，全国各区域水泥行业景气分化异常显著：以需求以及价格为衡量指标，华东、中南等地区水泥行业景气持续高企，而华北、东北却持续低落。今年以来，华东区域在地产及农村投资旺盛的双轮驱动下，水泥需求增速回升。而产能方面的统计显示，2013年新增供给压力较大的地区为西北、华北及西南，产能冲击分别达到15%、8%、7%；新增供给较少的地区为东北、中南及华东，产能冲击分别为2%、4%、4%。华东地区由于新增供给明显回落，行业景气度不断提升。

以江西水泥为例，2013年下半年在其他地区价格保持平稳的情况下，华东地区水泥由于执行环保限产、水泥库存低位，加上天气条件有利，水泥库存较低，价格自9月底以后出现明显上涨，标号42.5水泥在此期间涨幅分别在20%、26%。公司大本营江西省42.5水泥价格2013年表现先降后升，3月份最低仅280元/吨，至年底上涨50%达到年内最高价420元/吨。1月底，公司发布公告，去年净利预增110%-136%。

公司相关人士日前向中国证券网证实，从今年春节前的情况看，公司水泥和混凝土两大主业相比去年同期都有增长。华东地区的海螺水泥和巢东股份去年预增都在50%左右，受益市场行情好转，目前产品量价仍现增势。

水泥业今年盈利有望创新高

高华证券预计，2013年是继2011年后国内水泥龙头企业盈利达到第二高位的一年。同时，强劲的盈利增长势头将很好地保持到2015年，而海螺水泥和中国建材的盈利将于2014年创下新高。

驱动因素方面：新增产能增速见顶、国内治污措施推动边际产能加速关停、需求持续稳健以及煤价下降都都有助于推动水泥龙头企业的2014年利润率进一步扩张。高华证券预计2014和2015年国内水泥行业总产能均增长1%左右，但需求将分别增长6%和5%，令产能利用率上升。同时，预计2014年水泥价格将同比上涨3%，作为重要原料的煤价则将同比下降6%。因此，预计海螺水泥和中国建材的盈利将于2014年创新高，分别较其2011年历史高点高出10%和2%。