2017年水泥市场回顾及2018年展望

一、2017年水泥市场年度综述

2017年全国水泥市场全年基本呈现震荡上行的态势，尤其是8月份市场之后涨价行情十分显著，涨幅超往期。一季度全国水泥均价最高仅有326元/吨，一季度后市场出现上涨，到四季度全国水泥均价已达413元/吨，远高于去年同期水平，其指数涨幅高达87元/吨，价格实现了赶超10年水平，从8月开始水泥的价格曲线就一直呈现持续上升的形态。

导致2017年全国水泥价格不断暴涨的主要原因分析如下：

1.煤炭价格高位运行

2017以来，动力煤市场煤价高开高走，价格全年高位运行，今年煤炭价格季节性波动比较明显，夏季煤炭短时供给偏紧，煤价一度创出新高。11月下旬，随着冬季供暖需求增加，煤价稳中上行趋势再度显现。截止至2017年12月上旬，全国动力煤BTCI指数为529元/吨，环比11月下旬价格下跌9元/吨，跌幅为2%； 6月中旬，动力煤BTCI指数呈现最低值，为469元/吨，环比6月上旬价格下跌12元/吨，下跌幅度为2%；11月上旬，动力煤BTCI指数达到最高值，为560元/吨，环比10月下旬价格上涨10元/吨，上涨幅度高达2%；最高值与最低值之间相差91元/吨。从今年煤价走势来看，传统的用煤淡季和旺季，对煤价有影响，但与煤价涨跌有时并不同步，而阶段性拉运和补库却在很大程度上决定市场煤价格变化。总体来看，今年市场煤价格总体保持中高位水平；尤其下半年，市场煤价格要比上半年高一些。

2.环保加强 错峰生产

17年水泥市场各地区积极响应国家政策，相继展开停窑限产行动及行业自律。新增夏季错峰，并冬季停产时间明显加长，北方市场几乎停产半年，产能发辉率不足50%，整体市场产能发辉率只有66.8%，长时间停产导致水泥供给缩小，随着供给侧改革不断深入、国家环保政策趋严、错峰停窑时间的拉长和范围的扩大形势下，使得水泥行业供给端得到了良好的调控,而环保政策趋紧也是导致下半年水泥涨价的主要推手。

3.人为因素 维利统一

16年两材合并以及金隅冀东的联合重组水泥市场格局发生变革、产业集中度提升，水泥企业在产量及产能控制上更为主动，定价上更为灵活,企业间恶性竞争减少，厂家更愿意维护区域利益，企业维价意识更加统一。

二、2017年全国水泥价格走势分析

2017年水泥价格在年初市场尚未完全恢复，前两月受淡季及过节等客观因素影响，局部价格持续下滑，三月上旬起，市场开始回暖，加之环保停产，原材料上涨等影响，水泥价格一路上行，尤其是长三角地区，水泥价格已经迎来数次调涨。市场行情持续走高至5月下旬稍显疲态，华东市场价格出现小幅下跌，随后6月南方市场提前进入雨季，水泥需求逐渐下滑，多地筹划停窑限产，在停产的支撑下，价格下滑未成大范围趋势，仅海南地区月内三次下滑水泥价格，跌幅达百元，成行情变动最大地区。7-8月正值雨季，天气不佳，工程启动较少，水泥需求低迷，水泥价格持续下探至8月中旬后，随着市场环保力度加大，市场停产增多，水泥市场逐渐进入上行通道，并至9月市场进入传统旺季，市场行情持续好转，水泥价格涨价行情全面开花，直至12月份涨价行情依旧不减，市场价格攀升幅度赶超10年行情，长三角地区熟料价格突破500元/吨大关，水泥价格奔向600元/吨，多地涨幅达200元/吨。

分区域来看：

华东市场：华东地区水泥市场1-2月需求淡季下滑，元宵节后行情波动较为频繁，尤其长三角江浙皖沪地区局部地区降价抢量，至3月市场需求略有回升，熟料价格大幅上涨，推动水泥价格同步涨价，上扬态势一直持续到5月后期，水泥进入年中淡季，行情再次呈现下滑趋势，沿江区域价格多次下滑，7月开始市场安排错峰生产，受此拉动，8月中旬后水泥行情出现大面积上涨，整体涨势明显，领跑全国市场。尤其是10-11月份，涨势十分强劲，价格赶超10年，长江流域价格普遍接近600元/吨，达历史高位。

中南市场：中南地区水泥市场17年整体呈现震荡上行的态势，一季度市场整体大稳小动，二季度两广涨跌互现，河南涨涨跌跌，变化不断，海南地区受外来低价水泥冲击，月内三次下滑价格，跌幅达百元，成月内变动最大区域。8月后期市场开始回温，价格不断上探，直到12月份，中南地区均有大幅涨幅，涨价完成好几轮。河南地区11月中旬开始停窑，导致市场价格一度破5，两湖表现更为强劲，多次大幅度涨价。

华北市场：华北地区水泥市场1月冬季施工停滞，整体需求加速滑向全年冰点，2月市场缓慢恢复至3月市场变化增多，错峰生产陆续结束，整体库存不高，局部熟料发运略紧。4-5月市场高价维持较困难，为稳定水泥价格价格，河北地区水泥企业5-6月停产20天左右。7月年中淡季，难有表现。晋冀鲁豫C12+4会议召开，为稳定价格起到支撑，9月开始，旺季加之前期停窑限产，价格出现上涨，11月后市场京津冀山西地区应环保要求开始停产，市场需求淡季下滑，后期一直保持稳定状态。

三、2018年水泥市场展望

2017年即将过去，回顾17年整体水泥市场表现不俗，全国P.O42.5散装水泥平均价格突破400元/吨的高位，远高于前三年的最高水平。而企业盈利也十分可观，据国家统计局数据，今年1-10月全国水泥行业共实现利润669.5亿元，同比增长116.57%。预计今年全年水泥行业利润有望达到900亿元左右，同比增长73.75%。那么，2018年水泥市场将会如何呢？

2018年水泥整体市场预计将维持高位运行态势，17年底水泥价格呈现较高水平，18年持续上涨空间有限，但是由于需求保持平稳状态，而供给端对产量的控制越来越好，供需关系有望进一步改善，所以2018年价格大幅下滑的概率也较小，整体市场水泥价格将回归理性区间，预计价格将在380-420元/吨之间震荡。

原因分析如下：

1.从需求方面来看，2017年我国经济发展继续保持稳中向好的态势，国民经济稳中有进，GDP增长速度超过年初预期，基础设施建设投资持续稳定在较高水平，全年投资增速有望稳定在15%以上。在经济发展稳中向好、投资增速相对稳定的情况下，今年水泥需求略有小幅萎缩，预计今年水泥需求与去年基本持平。2018年我国在新形态下经济增速或将持续放缓，我国经济发展速度可能会出现稳中趋缓的态势，而经济增速的稳中趋缓同样会对水泥需求造成一定的压力。而目前我国水泥需求已经达到一个高位平台期，随着投资增速的持续放缓，再加上在经济转型的过程中，投资结构的进一步转变，都会造成水泥需求的逐步下滑。随着单位GDP、单位固投水泥消费量的持续递减，预计2018年水泥需求在23.4~23.9亿吨之间，涨跌幅在-2%~-1%。

2.从供给方面来看，17年可以看到国家对供给侧改革的力度不断加大，去产能，错峰生产效果显著，全年错峰时间明显加长，并且企业自律执行效果都有较好表现，截止11月，全国累计水泥产量21.6亿吨，同比下降0.2%，预计全年水泥产量在23.8亿吨左右，另外新增产能控制上有了明显改善，据统计2017年1-11月全国共有9条熟料生产线投产，共新增熟料产能1333万吨，新增产能明显下滑，并且十三五规划提出，到2020年在水泥产能发挥率不足80%的时候严禁新增投产，后期随着环保力度加大，落后产能将陆续淘汰，同时P.C32.5R的逐步取消，对优化产品结构，压缩产能起到积极作用，预计18水泥产量将进一步缩小。

3. 从产业格局来看，2016年来，水泥企业并购重组马不停蹄，加速了水泥行业产能的高度集中，如华新水泥整合拉法基瑞安、中国建材与中材重组、金隅冀东重组，除京津冀外，多个区域的资源整合也初现成效。企业的并购重组，减少了恶性价格战，市场竞争也重新回到了良性轨道。形成了水泥市场局部的定价权，将进一步维护区域利益，对价格有一定拉动，为全国市场向好增强了信心。

4.从成本端来看，动力煤市场,截止11月份，全国原煤产量29998万吨，同比下降2.7%。1-11月累计原煤产量313596万吨，同比增长3.7%。2017年，尽管放开了“276工作日”的限制，但在去产能和安检压力下，动力煤产量增速缓慢，甚至在7—9月供给持续紧张。下半年以来，煤炭上下游一体化发展取得了新进展，后期随着先进产能释放及各项“保供稳价”政策显效，明年煤市预期平稳渐成共识。到18年1月底，随着春节临近，工业企业陆续停产放假，煤价将逐步回归。整体来看，2017年以来动力煤产量同比增长6.2%，预计2018年产量增速将有所下滑，而需求仍将维持稳健增长，预计港口价格有望维持在570-600元/吨之间。而运费也是影响水泥成本的一个重要因素，而17年9月21日开始施行的运输新政也将影响18年的运费持续在高位水平，水泥成本的高位不下，也说明18年水泥价格下滑空间有限。

综上所述，预计 2018年水泥价格整体将呈高位震荡走势。一季度后期随着市场陆续开窑，加之淡季需求下滑，价格预计会下滑20-30元/吨，随后市场供需关系将进一步改善，价格也会回涨，整体价格将维持高位水平，类似于16年价格的大幅波动情况将不复存在，而行业利润也同样可期，2018年行业利润有可能会冲击千亿目标。