东北调研报告：供需双向挤压 市场出现变数

东北水泥，市场相对独立、集中度高，企业掌控能力强，连续几年成为全国水泥的高价区。然而在这轮经济调整中，东北也开始感到前所未有的压力。水泥地理在今年6月23~25日对东北水泥进行抽样调研，恰逢市场价格转换之际——尽管黑、吉的内部市场整合走在全国众多地区前列，集中度高，但在需求放缓大背景中，辽宁由于产能释放压力、区域集中度仍有待提高，价格在继2013年4月的“失守”后开始波及黑吉。

本文对东北三省需求、供给、集中度三方面进行探讨，应该说，东北绝不是我国唯一一个水泥高价区域受周边低价水泥进入、冲击的地区。高价格地区与周边区域之间存在价格差，形成区域流动性，刺激周边新增产能的欲望，这是市场的必然。这种高价格在市场平稳时易挺住，但是市场进入调整时，价格平衡就容易被外部力量打破。但市场是在不断发展、不断演变的，市场上行、下行都有其自身规律，水泥企业有能力破解产能过剩，也有能力推动产业进步，这应该是水泥企业在市场上的主旋律。

需求：东北需求放缓  辽宁产量大幅增长

2014年经济调整、需求放缓在不同地区有不同表现，多年来价格一直领涨的东北市场也开始感到前所未有的压力。从国家统计局公布的数据看：

1～5月全国固定资产投资累计增速17.20%，低于去年同期2.5个百分点，为近10年最低增速，经济下行趋势显现，也表明靠投资拉动经济的模式在新一届政府主政下正逐步调整。在这一背景下，东北三省固定资产投资增速均低于全国，辽宁、吉林、黑龙江5月累计增速分别为12.50%、16.80%、-9.60%，尤其是黑龙江下滑幅度最大且负增长。

1～5月全国房地产投资累计增速14.70%，低于去年同期6个百分点。在水泥地理今年对多地区的调研中已看到，房地产对水泥市场的影响超出预想，尤其在华东等房地产占固定资产投资比重较大的地区。房地产销售面积大幅下滑，引发降价促销。而房地产新开工面积持续下降，意味着对后期水泥需求影响更大。东北三省中，吉林、黑龙江1～5月房地产投资累计增速为负，辽宁在前4月仍保持一定程度正增长，但在5月份增速也开始掉头向下，三省房地产增速均低于全国水平。

1～5月辽宁水泥产量增速14.81%，高出全国增速（4.06%）10个百分点之多，吉林、黑龙江4月份产量增速转负为正，但仍呈疲软态势，吉林4.61%、黑龙江5.73%。

供给：辽宁产能剧增  冲击北部黑、吉市场

辽宁水泥产量大幅增长，价格却自2013年4月开始一路下滑，此次价格调整前，沈阳价格低于吉林、黑龙江约140元/吨，足已覆盖运输成本。这背后，是由于其在本已供大于需的市场上仍持续有产能投放——2013、2014两年又有5条新线投产，若市场好还将会有两三条线要投，这大大激化了本已脆弱的市场竞争格局。因此，今年以来需求压力增大，供需关系变化，保住企业现有市场份额是第一要素，尤其是核心客户决不能丢掉，企业第一反应就是抢量。

区位上，辽宁省南与河北交界，北与吉林接壤，是东北水泥市场的“防火墙”，辽宁的价格一旦下滑，必然波及吉林、黑龙江，临近的吉林首当其冲：价格的高低决定了市场流动性，河北承德、秦皇岛水泥流入辽宁葫芦岛，辽宁水泥通过四平、梅河口两个通道进入吉林，进而涌入黑龙江。据了解，流入量虽不大，但对区域内需求下滑的吉林、黑龙江来说，又增加了一重压力。

5月在吉林市场已有反映，6月价格试探下调30元。进入6月份，三省普遍感到市场需求未升反降，面对这一形势，企业间互动加强，共同探讨如何应对市场。

集中度：区域市场整合进度不一  辽宁集中度偏低

东北水泥在2010年曾是全国水泥价格洼地，2011年后加快推动对市场整合，尤其是北方水泥进入，2011年收购哈尔滨宾州水泥，整合步伐大大加快，市场集中度迅速提高，基本形成五大企业市场格局，市场控制力明显加强，价格回升、波动幅度趋窄。

将东北三省集中度细分：黑龙江，北方一家占到59.44%，加之亚泰两家占到78.84%；吉林，亚泰一家占到40.69%，加之北方、冀东，三家占到81.96%，如此高的集中度在全国屈指可数，这也是黑龙江、吉林维持高价格的一个重要原因；辽宁，前8家企业集中度73.49%，相比吉林、辽宁显然是低多了，规模较大的山水、天瑞和亚泰三家加起来45.22%。

因此辽宁市场的整合还需一个过程，分为辽南、辽中和辽西三个区域市场看：

辽中地区，熟料生产企业10家之多，25条生产线，熟料产能2,700万吨；仅辽阳一地就有10条生产线，熟料产能超过1,200万吨。亚泰、天瑞、山水三家领衔，但产能都不足500万吨；冀东、银盛、大伙房、台泥都有一两条线，规模虽不够，但5000 t/d 线的成本竞争力和领衔企业相差不大。如此分散的企业、集中的产能，随着市场供需关系变化必然会产生变数，去往吉林方向的水泥主要来自于该地区。

辽南地区，新型干法产能主要集中在大连，有10多家企业、近20条生产线，熟料产能近2,000万吨。除天瑞、大鹰外，大都是单线或小线，非常分散。山水今年参股大水，推动结构调整、提高集中度，下一步节奏会否加快？

辽西地区，相比较上述地区，企业数少一些，但受河北和内蒙古水泥渗入，加上2014年2条新线投入，本已不平衡的地区将新添变数。

分析：区域间水泥高低价导致流动 是正常市场规律

高价格的水泥区域市场形成，需要具备哪些条件？从市场演变轨迹看出，东北主要特征是，区域相对独立、集中度高，市场掌控能力强——原区域龙头亚泰水泥继续推进区域整合，北方水泥在黑龙江、吉林快速、大区域收购奠定了其在市场地位，基本控制市场格局。

这种高价区容易形成两方面效应：

一是，与周边低价区间形成水泥流动性。在市场平稳时，高集中度地区维护价格相对容易，但是当市场进入调整时，价格平衡就容易被打破——高价格造成与周边区域的价格差，形成区域流动性，这是必然的。辽宁处于东北最南部，与河北接壤，且近年新增产能多，集中度相对较低，价格最先下滑，与黑、吉形成较大的价格落差，必然会导致水泥向北部流动，对区域内需求下滑、区域外水泥流入的吉林、黑龙江来说，正承受需求、供给双向压力。

另一方面，高价区也刺激了周边新增产能的欲望，根据掌握的资料，黑龙江和周边内蒙古还有新线投放，新产能的投放必然会打破原有的秩序。

行业自律是近年来协调水泥区域市场的主要手段之一，但自律的有效程度取决于区域内供需关系的压力大小——当前需求下滑、辽宁产能冲击考验着东北市场，黑龙江、吉林两地区域内集中度已基本较高，但区域内平衡在遭遇外部冲击时，就显得脆弱。

但市场是在不断发展、不断演变的，如何继续强化对区域市场的掌控、保护区域内市场、抵御外来冲击才是根本，这过程中无论市场价格的涨跌，都是企业应对市场的策略选择。供需关系改变引发价格变动，价格变动使市场重新达成一个新平衡，市场就是这样周而复始。

通过初步分析黑龙江、吉林、辽宁市场，看到辽宁在市场整合上的差距，这正是市场的机会，也是企业做大、做强的机会。前十年中水泥工业完成了技术结构调整，更是造就、培养了一批大企业，都是在市场上拼杀、整合中涌现出来的。无论市场怎么变化，从这几年海螺、中建材在市场上的不同表现可以看到，经过市场的竞争、磨练、验证，企业相互间更多是总结市场规律、把握市场时机，从而在市场上的掌控能力愈发加强。市场上行、下行都有其自身规律，水泥企业有能力破解产能过剩，也有能力推动产业进步，这应该是水泥企业在市场上的主旋律。