广东产能扩容实现自给，利弊能否平衡？

一、广东水泥利润

广东吨水泥利润2012年后持续走高，2014年44.30元/吨，2015年在全国市场需求下跌背景下，大幅下跌至21.49元/吨，为2011年以来最低，但仍高于全国平均水平。

2011年以来，广东水泥产量占全国比重6%左右，但利润占全国比重在2013年后持续走高，2015年10.62%，利润贡献明显高出产量。广东利润指标处于全国领先水平，主要是区域规划合理、控制新增产能投放节奏、大集团市场控制力强。

二、海螺、华润主控，第二梯队跟进

海螺2004年进入广东，以英德、清新为基地，在佛山、江门设置粉磨站，从粤北向珠三角市场推进；

华润2009年登陆广东，在封开建成投产第一条5000 t/d 线，通过西江联手广西水泥生产基地，加大对珠三角市场话语权，在封开得手后，在珠三角腹地收购越秀、环球，粤西收购阳春。

海螺、台泥在粤北，华润、海螺在粤西，华润、中材在沿西江，塔牌在粤东，加上光大、广英基本掌控广东市场，海螺、华润是这一市场领衔主角。

三、2015庞大新增产能将面世

广东是水泥需求大省，但在新增产能控制上一直比较"谨慎"，主要是海螺、华润、台泥、中材、塔牌、光大、越秀7家，熟料产能占近80%。

2011、2012年项目上的较多，11条线，1,650万吨熟料产能；2013、2014年大幅收缩，6条线，900万吨熟料。17条线中，海螺、华润各1条。

2012年水泥产量大幅下滑，此间光大在惠州投下5000 t/d 三线、四线，越堡在韶关投下两条精装备5000 t/d线，两家企业市场定位有重叠，正苦于市场无着落。2013年广东加快珠三角建设，推进粤东、西、北地区经济发展，市场需求大增，2013、2014年水泥产量连续保持两位数增长，但新增产能增加不多，维持市场平衡。

2015年广东新增产能势头发生变化，2015年新投4条线，在建3条线，拟建5条线，合计12条线，熟料产能(设计产能) 2,418万吨。新增线有以下特点：

1. 在这一轮产能规模扩张中，海螺、华润5条线，海螺2条线集中在粤西地区，阳春12000 t/d 线已投产，化州5000 t/d 线拟建；华润在粤廉江 6000 t/d线，封开2条5000 t/d 线，3条线会在今明两年会投产，最晚不过2017年。

2. 7条生产线来自其他企业，分布在粤东梅州和粤北韶关。

3. 梅州地区新增最多，3条线，梅州是华润、海螺未涉足区域，是广东龙头企业塔牌发源地，拟连投两条万吨线。

广东水泥需求长期有缺口，主要由广西填补。随着广东新增产能增长，广西流向广东地区的水泥、熟料将逐步减少、回流，这一趋势随着供需关系的改变会进一步加快。

四、广东新增产能，欲拦截外部运入量？

粤东（梅州、汕头、汕尾、揭阳、潮州）

2015年油坑投下5000 t/d 线；塔牌两条万吨线得以批复，第一条已动工，明年有望建成；梅盛伟业5000 t/d 线已开工建设，若4条线投产，相当于6条5000 t/d 线，熟料产能930万吨，超过原6条线650万吨产能，粤东市场能否吃进这么多产能。

粤东水泥市场相对独立，一直有尚好表现。目前华润、海螺的粉磨、中转站已沿江进入汕头、汕尾、揭阳地区。福建龙岩和梅州也有运输通道。塔牌能否借两条万吨线既弹压本地产能又抗衡外来进入，达到一举两得，恐怕有很大难度。

粤东将既受外来沿江进入水泥压力，本地又有超需求产能增长，市场能否消化，首条万吨线投下就会见分晓。

粤西（湛江、茂名、阳江）

粤西除海螺在阳江12000 t/d线、华润湛江6000 t/d线在2015年建成外，还有阳江春潭和化州海螺两条5000 t/d 拟建线。据了解，海螺在阳江12000 t/d线投下后，市场就发生很大变化，华润湛江再投又会怎样？

广西玉林、和广东粤西市场关联度很强，广西玉林海螺、南宁红水河华润两家通过公路、铁路有熟料、水泥输入。华润、海螺、中材在广东云浮罗定、阳江也有产能布局。

此次工信部在这一地区一次性了断出手，广西玉林3条线，广东粤西4条线，合计新增熟料产能1,333万吨，超过2015年以前这一区域的产能1,117万吨。此前，云浮罗定华润（5000 t/d 线）、广西红水河华润（2500、3200 t/d线），水泥运入粤西地区，充其量也不会超过1,500万吨。在这一区域形成的产能，市场需用多少时间去消化，能否消化？

目前广东2条、广西3条，合计5条线为拟建线，合计产能775万吨，最好先纸上谈兵，不要轻易动工，先看海螺阳江12000 t/d线、华润湛江6000 t/d线落地后的市场响应再动作也不迟。

通过今年在全国各地的调研，大家的关注点都在需求上，粤西地区的需求高点在什么位置，可持续多久，一旦下来对市场供需会有多大影响。所以华新李叶青总裁5年前的一句话重提：要算供给的加法，也要算需求的减法。一旦需求下来，供给如何减，是目前对市场提出的最大挑战、

粤北（清远、韶关、河源）

清远是粤北基地的中心，17条线2,500 万吨熟料产能；河源2条250 万吨产能，都为2012年以后所建；韶关已投产建成4条500 万吨产能，拟建2条5000 t/d 线。

韶关位于粤北最北部，与江西赣州、湖南郴州相连，赣州2014年投下3条5000 t/d 线，据悉还有2条拟建线，从一个水泥缺口地区鹞子翻身成为水泥输出地区。

2011年，消息报道：台湾地区最大水泥生产企业台泥集团6月29日在广东韶关与该市曲江区政府签订总投资达36亿元人民币的项目合同。该集团年产1,000万吨的水泥项目正式落厂曲江。

现在已缩水为1条6000 t/d 线，显然和台泥的初衷差距甚大，这条线对台泥没有什么实际意义。

沿西江

西江是连接广东、广西重要交通枢纽，也是两广水泥最为繁忙的物流通道，珠三角水泥消费主要是通过这一通道流经。

从这张表看出：广西2,139万吨，占52.67%，由此可见，广西西江通道对广西水泥的调节有多么重要。

华润在沿西江的产能占50%，而位于西江封开段更具物流成本优势。

广西沿西江企业今年运往珠三角货运量有一定减少，想必华润封开五线、六线投产后，这一势头还会减量，回流的运量必然压低本地市场价格。

华润在西江7条生产线由广东大区所属现划为广西大区，华润区域的划分从市场转向产地，表明已在调整市场物流、营销策略。

从上面供需看到，广东此次扩容，加强了东西两翼的产能，如果把控不好投放节奏，势必供需矛盾加剧。在当今需求下滑大背景下，显然放出这么多线不和时宜。

五、新增产能是个怪物，你不建他建

广东是一个高位、稳定、具有成长性的水泥消费市场，7年平均增长9.77%，保持一个较快的增长速度。

广东市场还有两个特点：一是，落后产能市场退出相对滞后，也为新增产能预留一定空间；二是，广东总量有缺口，由外来水泥填补。

广东水泥市场供需较全国其他地区有弹性，这就是为什么在全国大部分地区都出现产能过剩情况下，而广东市场供需较稳定，价格一直高于其他地区的重要原因，一是市场有缺口，二是有落后产能淘汰腾出市场空间。

广西是享受广东高需求市场的最大获益者，一条西江让两广连在一起。粤东也有福建水泥（龙岩塔牌）进入，今年江西新投产能对粤北也有影响。随着北方市场（长三角、山东、河北、辽宁）快速下沉，不仅北方熟料、水泥、矿粉南下，而且也有中转站建设打算。广东市场成了众矢之的，不仅周边要享受这份羹，远在北方的企业也虎视眈眈。

广东水泥发展规划一推再推向后推迟了5年，你不建别人建，就这样2015年后的的广东新建产能出炉了，除封开华润、油坑水泥外，其他都是工信部认定的认定水泥项目。

粤北现有17条线2,500万吨产能，此次象征性认定了2条；粤西、粤东此次是产能大幅加码。这些项目都有来历、背景。38号文对行业重创有目共睹，此次是否想一次性集中了断、摆平水泥项目，新批水泥项目到此为止。用意是好，但项目如此集中在两广和福建，未来市场是否有如此需求空间，今年市场需求已出现很大变化。

广东、广西、福建三地市场在今年不仅深感需求下行压力；外来水泥会视市场变化而入出；若本地再添新增产能（抵御外来水泥），三管齐下效应在今年市场价格上已有充分表现：

今明两年，广东将有6条线1,300万吨熟料产能，广西5条800万吨熟料产能，福建1条5000 t/d 线投产，在需求下行大背景下，这将进一步挑战市场供需平衡点。

三地在市场供需控制、保护上都有良好记录。在市场充分竞争背景下，由于水路便利和北部市场下滑过快，华南不仅水泥价格有吸引力，也有市场消费量吸引力。

据了解，尽管认定了项目，但政府主管部门还是希望投资者适市场供需情况建设新项目，愿望是好的，但在实际的把握中谁能耐得住寂寞。

在市场调研期间，最无奈的解释：市场有缺口，你不建线我就建，你要建线，我也建。建多少、何时建，最关键的还是需求到底顶在哪里，谁也没说清，所以又放出这么对产能就不足为奇了。