刘作毅评西南：成长最快的水泥市场

西南，特指3省1市，重庆、四川、贵州、云南，西南是拉法基率先进入整合的区域，也是海螺继长三角、华南进入的第三区域市场，更是中国建材继进入东南区域组建南方水泥、时隔5年再度大举进兵成立西南水泥的区域，市场整合序幕才将开始。

西南处于投资高潮期 以基建为主导

西南地区房地产、基础设施建设投资额逐年增加，两项投资额在固定投资的占比中远高于其他地区，2014年占55.4%，高出全国12个百分点，高出长三角13个百分点。西南以基础设施建设投资为主导格局不变，远高于房地产投资。

2014年，这两项投资增速均高于全国，在全国处于领先位置。基础设施建设投资增长还保持高位，房地产投资和全国一样，有较大跌幅。

房地产、基建投资双抵，水泥增速可观

2014年，房地产急速下跌，全国都处于负增长，西南也未能辛免，国家加大对基建投资，全国保持在20%水平，长三角、西南略高于全国，西北增速最高，35%。

因此，尽管房地产新开工面积增速大幅跳水，由于基础设施建设投资基数大，增速仍保持高位增长，两项相抵，水泥产量仍保持一定增速。

房地产相关指标全线走低，西南难以独善其身

房地产投资相关指标在2014年全国及各地区几乎都是负增长，今年是否会止跌企稳或进一步下滑，对今年市场会产生很大影响。2012年房地产下行，2013年迅速反弹，年末拉个大阳线，2014年已近4月，全国大多地方还只感季节回暖晚于往年，房地产市场极度萎缩或才是根本原因，西南房地产三项相关指标也不容乐观。

西南水泥增速排名全国第一

2014年，西南水泥产量增速列全国第一，是全国4倍以上，贵州跌幅较大但较去年同期增长15.48%，重庆增速9.44%，四川、云南低增速，仍高于全国和其他地区。

水泥价格逆势走强全国

2014年，西南水泥市场全年两重天，上半年走势，承接2013年末高位，持续到7月。进入旺季不旺，价格反弹乏力继续下行，2015年淡季进步走低。

2012年，西南水泥大规模进入西南地区，2013年，国家基础设施建设投资的加大，集中度的提高，水泥价格探底回升，2015年一季度再度探底。

供需增长互有增跌

西南供需的增长要高于其他地区，2013年水泥产量的增速超过新增熟料产能，2014年水泥产量的增速较2013年有所滑落，8.0%，是全国增速最高地区。但新增产能3,500万吨，占全国新增产能的40%，主要集中在贵州和云南地区，据不完全统计，2015年仍将有15条左右生产线，合计熟料产能2,000万吨。

市场整合力度大，市场机会最大

从区域前6集中度可看出：

西南区域区域前6集中度在2012年，西南水泥的进入迅速大幅提高，由30.9%上升至56.8%，而后基本维持变化不大，较长三角和华南还有差距。中国建材下北方水泥2009年进入东北，通过市场整合，集中度不断提高。

西南水泥市场体量大，相当于华北、西北的总量，地处南部生产季节长，市场成长性强，正是这一点，吸引众多大企业云集西南。

拉法基

拉法基2002年进入重庆、四川，2006年拉开市场整合序幕，先后进入贵州、云南，在此期间虽然磕磕碰碰，但没有遇到对手，享受了成长市场带来的硕果。2008年，5.12大地震，一石激起千层浪，随后4万亿投资上马，地方企业看准机会争先恐后上马建线，大企业纷纷涌入，拉法基一统西南格局被打破。

海螺水泥

2010年，海螺在西南地区重庆忠县，四川达州、广元，贵州贵阳、贵定3地投产5条线；2011年进入云南，在3省1市并购、新建并举，产能达到1,300万吨，已成为产能规模第二位企业；而后海螺加紧完善在西南布局，目前海螺在贵州产能最大，13条线，熟料产能1,750万吨，是继安徽、湖南之外产能规模最大省份；2015年，海螺在西南产能将达到3,810万吨（此数据不考虑再有收购的产能）。

西南水泥

西南水泥，2012年在四川成都挂牌，由此拉开了市场整合大旗，而此次力度更大，一次整合到旗下产能超过8,000万吨，是2007年南方水泥收购规模的2倍，2015年预计在1亿吨左右。

四川在西南地区规模最大，熟料产能4,000万吨，占四川省30%以上，遍布全省，集中在成都、德绵地区；

贵州熟料产能2,800万吨，占全省30%以上，遍布全省，主要分布在北部和黔南地区；

云南熟料产能1,700万吨，占全省近20%，主要分布在昆明地区；

重庆熟料产能1,000万吨，占全市18%，在全市都有分布，主要分布一小时经济圈。

台泥，在华南得手后，马不停蹄进入西南，台泥先期通过和昆钢、嘉华合资进入云南，西南紧倚华南，在接手昌兴西南业务后，又将目光盯住科华、赛德，有意全部吃下，但在过程中和中建材有交叉，最终双方以市场为重，产能置换各得其所。2014年底，台泥又收下四川铁路和湖南金大地，再显其进一步在大陆的扩张步伐。

红狮，长三角市场趋于成熟，抽身挺近西南，在四川、贵州、云南都有布局，基本都是双5000 t/d 配置，红狮发展成长最快、经验管理最成熟时期就在西南。在大集团都采取区域战略布局，红狮却独立独行，以大规模生产线构筑小区域盈利点。作为民营企业在当时市场背景下，红狮在资金、技术、管理都没有明显优势，但红狮瞄准的就是大规模、低成本，只有在市场站住脚才是硬道理，纵观红狮在西南的几个生产基地，在市场拼杀上都不输对方，这就是红狮先在市场中立稳脚跟，再通过经营管理上台阶、在企业激励机制方面和和产融结合不断探索和尝试，使员工和企业同步成长、发展。红狮是国内水泥民营水泥企业中最优秀的企业，也是行业内数得上的佼佼者。

其他：本地企业昆钢、峨胜、东方希望、星船城立足一方都有良好表现，华新、亚泥、华润、冀东都是国内强者，在西南各有千秋。市场的高速发展必然吸引投资者的踊跃进入，现在理性的评论员很多，隔岸观火，但身在市场其中，不进则退。虽然西南市场的整合先期拉法基、西南已经进行两轮，但较其他地区仍有差距，西南的机会更多，因为在西南聚集的国内大企业最多。