刘作毅：2015' ，应对市场下行的起点

2015年的旺季，从3月开始企盼，但需求迟迟未到。2014年，水泥企业就认识到"需求平台期"已经到来，从2008年以来水泥价格走势看：2011年是近年的价格顶峰，随后2012年需求下行趋势逐步显现，尽管政府出手投资拉动，产业控制产能发挥，双管齐下，以改善供需关系，付出巨大努力，但价格和需求同步下行；但价格下行在2015年表现更加突出。此前，笔者从房地产对水泥需求的影响做了阐述，本文将分析水泥产量的走势和价格间的关系。

全国

月度水泥增量同比，即当年月度产量与去年同期当月产量相比的增量，意味着供需关系的变化程度。前几年大部分是正增长，2015年1～4月是全面飘红（产量负增长，1、2月北方地区错峰生产拉低产量），特别是进入4月旺季，累计产量同比下降3,607万吨，较3月进一步下降，旺季不旺特征明显，4月价格未能反弹进步走低，进入5月，价格继续在探底之中。

2012、2014是承接上年高位价格，缓步走低。2013年年初价格在低位，借市场季节反弹逐步拉升，3～5月借季节价格小步反弹回升，2015年市场背景和2013年相似，业内为缓解供需压力，全国大部分地区在淡季压缩产能发挥缓解市场压力，2015年2月年全国产量同比下降7,196万吨，而3、4月两月产量累计增量同比仍为负增长，市场未出现转暖迹象，导致价格一路走低，无法背离市场的走势。

2015年和2013年背景相似，承接上一年走势，但2013年房地产、基建投资加大，需求直线上升，2013年较2012年增加2.3亿吨产量，而2015年产量走势反其道而行，震荡下行。

华北

华北自2012年以来的历年1～3月，水泥产量增量是全线"飘红"，2014年，市场下行势头更是一路走低，而且走低幅度越来越大，12月当月同比2013年12月减少2,816万吨产量，进一步导致价格走低。

2015年，华北地区为缓解产能压力，改善供需关系，淡季进行错峰生产稳定市场价格。进入旺季后，由于市场需求持续快速下滑，迫使价格继续走低。

东北

东北2013、2015年前3月水泥产量增量是全线"飘红"，2014年4月产量为正，是辽宁新增产能释放所致，导致供大于需，增加流动性，辽宁水泥流向吉林、黑龙江，价格出现松动。尽管2015年初进行大面积错峰生产，和华北市场形势一样，旺季不旺是价格走低重要原因。

东北市场疲软，今年不排除全年处于负增长，步华北后尘。

华东

华东，较华北、东北市场要好的多，2013市场最为强劲，水泥增量大幅上扬，价格同步走高。2014年，市场再度走弱，2015年承接2014年走势，产量增量同比下滑过快，价格也由此下行。

华东，尤其长三角在季节供需控制上积累了市场运作经验，但2015年的需求下滑力度超过往年，市场将再度受到考验。

中南

中南，和华东市场走势相似，前几年市场需求处于上升期，2013年当年增量6,750万吨，年末价格强力拉升。

2015年，和全国其他地区一样需求下行。所有地区都呈产量增量同比负增长走势，造成价格全线下降共性，成为定式。

西南

西南，市场处于上升期，2013年、2014年市场需求都有一定增长。

2014年，新增产能集中释放，导致3季度价格走低。2015年，需求增量为同期最低，供给增、需求减，供需的剪刀差致使价格走低。

西北

2011～2013年市场有强势表现，2014年，需求走软迹象显现，2015年，更是难逃市场普降走势，单边走低，并有扩大趋势。

西北面临市场进步走低考验，今年还有一定新增产能释放，5月价格进步走低，市场还未见底。

评述

2015年市场显著特征：

全国所有地区需求单边走低，水泥产量出现负增长，价格同步下行；

华北、东北、西北大面积错峰生产以缓解市场压力，但仍难以抵消需求下的压力；

2014年表现尚可的华东、中南、西南也出现掉头向下趋势，南强北弱局面也出现变动；

纵观2012～2015年产量增量数据，2013年增量大幅上扬导致价格走高；2012、2014年虽有一定增量，市场呈疲软态势；2015年产量负增长态势出现，引发价格全面、持续走低，这是2015年市场重要特征。

2015年产量全线下调使市场整体表现不佳，是近年来市场遇到最为严峻问题，这一趋势能否改变，取决于未来政府出手的投资拉动动力。前文分析，基建投资难于扭转因房地产下滑而发生市场逆转；产业淡季大面积限产无功而返，主因是市场需求没有如期转旺反而走低。

2015年需求的快速下行，意味着新常态下的市场运作策略，如何去产能将是主线，而在这一过程中，季节限产、市场挤压、逼停、收购、出局将较以往加快并交替出现。华北、东北先期市场特征正在向全国逐步走来。

回味前几年，从2005年的浙江现象（产能过剩），到不断出现河南、辽宁、湖南现象，在一个个省被复制，乃至从区域过剩、季节过剩直到全局过剩，这是在市场上升期从供给角度看供需的变化对市场的影响。2012年后，需求下行的趋势逐步显现，先是华北、东北，而后是南（华东、中南、西南）强北（华北、东北、西北）弱。2015年，全国所有地区都出现负增长趋势，表明市场下滑的波及面和速度都在加大、加快。

房地产的下滑对水泥产生巨大影响，房地产销售面积、施工面积、新开工面积、土地购置面积是一个内部链。

房地产销售、土地购置面积体现在资金面上，是房地产业的两端。2014年以来房地产销售不畅，库存压力加大，去库存套现是房地产业最为关注的目标，在房地产不景气的背景下土地购置的动力直接下滑。

在房地产资金吃紧、销售不畅的背景下，必然导致房地产施工、新开工面积放缓，而这和水泥需求直接相关，施工面积增速逐步走低，新开工面积受到压缩，处于负增长，在销售没有好转背景下，这种状态会持续，或进一步走低。

房地产、基建投资的走势影响水泥需求，2014年以来，房地产投资增速逐步走低，基建投资维系持平。

从上述指标走势分析，房地产不景气，在今年全面逆袭水泥业。政府放松房地产政策，加大基建投资力度，都意在避免经济过渡下滑，往年在经济下行背景下，水泥是市场转暖重要风向标，市场是否已跌到底部，这是大家所关心，去年年底大家希望房地产能够止跌企稳，但现在看来今年企稳也不容易。基建投资的表现，楼梯声已经听到，但何时发力还需等待。

水泥是被拉动产业，上游不见底就不能说见底，下行期最为关键是去产能，这是国际水泥产业都走过的路，但途径有多样。去年拉法基、豪西姆的合并，前不久房地产两万（科、达）建立战略合作，而业内大企业的战略合作早在前几年就已建立。当下经济下行的速度加快，市场倒逼越来越紧迫，这会加快市场整合进程的推进，也会促进更高层面间深度合作。